机械设备行业：科沃斯人工智能扫地机器人DG70全球首发看好服务机器....pdf

1、 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 证券研究报告/行业动态报告 科沃斯人工智能扫地机器人科沃斯人工智能扫地机器人 DG70 全球首发，全球首发，看好服务机器人看好服务机器人行业发展行业发展 报告摘要报告摘要：【服务机器人行业【服务机器人行业&科沃斯】科沃斯】事件：近日，在美国拉斯维加斯拉 CES2019 消费电子展上，拥有 AIVI视觉识别技术的科沃斯扫地机器人 DG70 全球首发，将地板清洁领域的最新创新成果科沃斯 AIVI 视觉识别技术运用到家用服务机器人领域。同时，展会透露科沃斯现在正积极打造机器人互联网生态圈，让家用机器人在家居智能生活圈内能做更深层的工作。1)

2、人工智能技术运用极大地提升了产品智能化，并在行业内率先布局人工智能技术运用极大地提升了产品智能化，并在行业内率先布局和落地。和落地。结合官网动态，早在 2018 年 8 月 31 日公司已经在柏林 IFA 2018 上展示了其地板清洁领域的最新创新成果科沃斯 AIVI 技术（人工智能和视觉解读）。借助人工智能，AIVI 技术赋予机器人深度学习的能力，使机器人“聪明”地识别并避开那些通常会阻碍扫地机器人或吸尘器清扫的家居用品（如电缆、鞋子、垃圾箱和地毯等）。这种人工智能创新技术使清洁变得更加高效，用户无须参与，而由机器人自主完成清洁工作。此次的新产品 DG70 的发布也是继随机类、LDS 规划之

3、后又一次技术迭代，科沃斯不论是在市场份额还是技术储备都在引领行业，新产品爆发也值得期待。2)技术驱动需求，扫地机器人功能性和智能化程度达到新高度，用户技术驱动需求，扫地机器人功能性和智能化程度达到新高度，用户认可度大幅提升，国内扫地机器人渗透率处于较低水平，由可选品向认可度大幅提升，国内扫地机器人渗透率处于较低水平，由可选品向必需品转变趋势加强。必需品转变趋势加强。早期随机类产品功能性不完善，影响了消费者体验，才使其“必需品”属性受到争议，随着功能性完善，产品认可度越来越高，但目前国内渗透率仅 6%左右，有巨大增长空间。3)不惧竞争，绝对龙头享受行业成长红利。加大海外渠道拓展，进一不惧竞争，绝

4、对龙头享受行业成长红利。加大海外渠道拓展，进一步提升海外收入和市占步提升海外收入和市占率。率。从全球市场来看，目前海外扫地机器人渗透率低（美国大约 10%，欧洲大约 6-10%），市场空间大（海外约占全球 2/3），同样具有产品渗透率提升，以及公司市占率提升的双加持逻辑。科沃斯在美国成立销售子公司，线下和costco 合作，线上亚马逊平台销售快速增长，预计在美国市占率将大幅提升；在欧洲，开拓德国、西班牙、瑞士等市场，科沃斯收入和市占率有望进一步提升。本周核心推荐组合：本周核心推荐组合：三一重工、振江股份、科沃斯、华测检测、思维三一重工、振江股份、科沃斯、华测检测、思维列控、恒立液压、北方华创、

5、浙江鼎力、郑煤机、建设机械列控、恒立液压、北方华创、浙江鼎力、郑煤机、建设机械 重点公司主要财务数据重点公司主要财务数据 重点公司重点公司 现价现价 EPS PE 评级评级 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 三一重工 8.19 0.27 0.81 0.89 30.54 10.16 9.22 买入 科沃斯 49.04 0.94 1.25 1.72 52.23 39.16 28.52 买入 华测检测 6.28 0.08 0.14 0.18 77.74 43.37 34.70 买入 思维列控 44.30 0.82 1.17 1.82 54.02 37.86 24

6、.34 买入 恒立液压 20.49 0.43 1.03 1.26 47.32 19.86 16.28 买入 同步大势同步大势 上次评级：同步大势 历史收益率曲线-38%-30%-22%-14%-6%2%2018/12018/22018/32018/42018/52018/62018/72018/82018/92018/102018/112018/12机械设备沪深300 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益-0.49%5.67%-32.86%相对收益 1.57%6.61%-6.45%行业数据 成分股数量（只）391 总市值（亿）23336 流通市值（亿）15137 市盈率（倍）18.46 市

7、净率（倍）1.42 成分股总营收（亿）14621 成分股总净利润（亿）820 成分股资产负债率（%）62.03 相关报告 北方华创拟定增募资不超 21 亿元加码主业，持续看好国内半导体产业发展 2019-01-06 经济向左政策向右，关注低估值工程机械板块 2019-01-02 继续推荐科沃斯及思维列控，重点关注风机核心部件供应商振江股份 2018-12-23 看好长川科技收购 STI，持续关注锂电及轨交板块 2018-12-16 证券分析师：刘军证券分析师：刘军 执业证书编号：S0550516090002 (021)20361113 (021)20361113 研究助理：朱宇航研究助理：朱宇

8、航 执业证书编号：S0550118080035 (021)20363254 (021)20363254 /机械设备机械设备 发布时间：发布时间：2019-01-13 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 2/12 行业动态报告行业动态报告 1.市场表现市场表现 上周市场整体行情较好。沪深 300 指数本周小幅上涨，周五收盘 3094.78 点，全周上涨 1.94%。创业板指数周五收盘 1261.56 点，全周上涨 1.32%。申万机械设备指数收盘 990.59 点，全周上涨 3.07%。其中通信行业涨幅最大，涨幅为 5.61%，涨幅最小的为非银金融行业，涨幅为 0.70%。

9、图图 1：上周申万一级行业及沪深：上周申万一级行业及沪深 300 指数涨跌幅指数涨跌幅 0%1%2%3%4%5%6%通信通信电气设备电气设备家用电器家用电器电子电子建筑材料建筑材料食品饮料食品饮料休闲服务休闲服务机械设备机械设备采掘采掘汽车汽车化工化工计算机计算机国防军工国防军工综合综合传媒传媒轻工制造轻工制造商业贸易商业贸易钢铁钢铁纺织服装纺织服装交通运输交通运输农林牧渔农林牧渔沪深沪深300300有色金属有色金属公用事业公用事业建筑装饰建筑装饰医药生物医药生物银行银行房地产房地产非银金融非银金融 数据来源：Wind 资讯，东北证券 子板块中，涨幅最大的是机械基础件设备，全周上涨 7.00%

10、。全周涨幅最小的子板块为铁路设备，涨幅为 0.40%。图图 2：上周机械设备行业子板块涨跌幅：上周机械设备行业子板块涨跌幅 7.0%6.8%4.9%4.4%4.3%4.2%4.1%4.0%3.5%3.3%3.0%2.3%2.2%2.2%2.0%1.9%1.7%1.4%0.4%0%1%2%3%4%5%6%7%8%机械基础件机械基础件制冷空调设备制冷空调设备金属制品金属制品磨具磨料磨具磨料冶金矿采化工冶金矿采化工仪器仪表仪器仪表内燃机内燃机楼宇设备楼宇设备纺织服装设备纺织服装设备其它专用机械其它专用机械重型机械重型机械农用机械农用机械其它通用机械其它通用机械机床工具机床工具印刷包装机械印刷包装机械

11、沪深沪深300300工程机械工程机械环保设备环保设备铁路设备铁路设备 数据来源：Wind 资讯，东北证券 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 3/12 行业动态报告行业动态报告 上周机械行业涨幅最大的五只个股：宝塔实业、*ST 常林、兰石重装、易成新能、胜利精密。其中，宝塔实业，*ST 常林，兰石重装上周分别上涨 61.03%、24.87%、23.37%。跌幅最大的五只个股：南通锻压、沃施股份、精功科技、东杰智能、劲拓股份。其中，南通锻压，沃施股份，精功科技分别下跌 7.12%、5.32%、5.15%。图图 3：行业涨幅前五个股：行业涨幅前五个股 图图 4：行业跌幅前五个

12、股：行业跌幅前五个股 61.03%24.87%23.37%21.15%19.23%0%10%20%30%40%50%60%70%80%宝塔实业宝塔实业*ST*ST常林常林兰石重装兰石重装易成新能易成新能胜利精密胜利精密 -3.24%-4.41%-5.15%-5.32%-7.12%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%劲拓股份劲拓股份东杰智能东杰智能精功科技精功科技沃施股份沃施股份南通锻压南通锻压 数据来源：Wind 资讯，东北证券 数据来源：Wind 资讯，东北证券 上周机械设备市盈率为 24.89。年初至今，机械设备 10 个重点子行业中，大部分行业处于上涨状态。其中涨幅前三的

13、子行业为能源设备、电梯、仪器仪表，涨幅分别是 4.30%、1.91%、1.16%。其中跌幅最大的三个行业，按跌幅排序分别是核电设备、轨交、半导体装备，跌幅分别是 2.42%、1.04%、0.93%。图图 5：机械设备历史市盈率：机械设备历史市盈率 图图 6：机械重点子行业年初至今增长机械重点子行业年初至今增长 020406080100120140160 -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%数据来源：Wind 资讯，东北证券 数据来源：Wind 资讯，东北证券 2.本周核心观点本周核心观点 【服务机器人行业&科沃斯】事件：近日，在美国拉斯维加斯拉 CES2019 消费电子展

14、上，拥有 AIVI 视觉识别技术的科沃斯扫地机器人 DG70 全球首发，将地板清洁领域的最新创新成果科沃斯 AIVI 视觉识别技术运用到家用服务机器人领域。同时，展会透露科沃斯现在正积极打造机器人互联网生态圈，让家用机器人在家居智能生活圈内能做更深层的工 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 4/12 行业动态报告行业动态报告 作。1)人工智能技术运用极大地提升了产品智能化，并在行业内率先布局和落地。结合官网动态，早在 2018 年 8 月 31 日公司已经在柏林 IFA 2018 上展示了其地板清洁领域的最新创新成果科沃斯 AIVI 技术（人工智能和视觉解读）。借助人工智

15、能，AIVI 技术赋予机器人深度学习的能力，使机器人“聪明”地识别并避开那些通常会阻碍扫地机器人或吸尘器清扫的家居用品（如电缆、鞋子、垃圾箱和地毯等）。这种人工智能创新技术使清洁变得更加高效，用户无须参与，而由机器人自主完成清洁工作。此次的新产品 DG70 的发布也是继随机类、LDS 规划之后又一次技术迭代，科沃斯不论是在市场份额还是技术储备都在引领行业，新产品爆发也值得期待。2)技术驱动需求，扫地机器人功能性和智能化程度达到新高度，用户认可度大幅提升，国内扫地机器人渗透率处于较低水平，由可选品向必需品转变趋势加强。扫地是每个家庭的劳动项目，扫地机器人能够很好的实现“人工替代”和最彻底的“人机

16、分离”，最符合完全解放劳动力的趋势。早期随机类产品功能性不完善，影响了消费者体验，才使其“必需品”属性受到争议，随着功能性完善，产品认可度越来越高，但目前国内渗透率仅 6%左右，有巨大增长空间。3)不惧竞争，绝对龙头享受行业成长红利。加大海外渠道拓展，进一步提升海外收入和市占率。从全球市场来看，目前海外扫地机器人渗透率低（美国大约10%，欧洲大约 6-10%），市场空间大（约占据全球 2/3），同样具有产品渗透率提升，以及公司市占率提升的双加持逻辑。科沃斯在美国成立销售子公司，线下和 costco 合作，今年线下门店将达到 1000 家，线上亚马逊平台销售快速增长，预计在美国市占率将大幅提升；在欧洲，开拓德国、西班牙、瑞士等市场，科沃斯收入和市占率有望进一步提升。【半导体装备&北方华创】近日，公司发布非公开发行股票预案，拟募集资金不超过 21 亿元用于“高端集成电路装备研发及产业化项目”和“高精密电子元器件产业化基地扩产项目”建设，分别拟投入资金 18.8 亿元和 2.2 亿元。其中，国家集成电路基金认购金额为 9.2亿元、北京电控认购金额为 6 亿元、京国瑞基金认购金额为 5 亿万元