20170724-华融证券-建材行业：水泥市场周报：降价范围扩散到华北和西南局部区域.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责声明部分 证券证券研究报告研究报告 建材建材行业：行业：水泥水泥市场市场周报周报（2017.07.172017.07.23）2017 年年 07 月月 24 日日 中性中性（维持）（维持）本周水泥本周水泥市场综述市场综述 本周全国水泥市场价格环比回落 0.6%。价格下跌区域主要有河北、江西、湖北、湖南、宁夏和云南，下调 10-30 元/吨；陕西、海南和重庆前期价格推涨10-50 元/吨基本落实。本周全国跟踪 82 个城市的水泥平均库存为 65.38%，较上周上升 0.13个百分点；其中省会城市水泥库存为 65.5%，较上周上升 0.17个百分点。本周主要区域本周主要区

2、域价格价格走势走势 华北地区价格稳中有落华北地区价格稳中有落。北京市场主导企业价格坚挺，中型企业价格继续松动下行，与大企业价差已拉到 100 元/吨。天津市场需求下降明显，价格陆续回落 30-40 元/吨，P.O42.5 散主流出厂价 350-380 元/吨。石家庄、邯郸和保定一带，P.O42.5 散出厂价普遍降至 300-310 元/吨。华东地区水泥价格小幅回落。华东地区水泥价格小幅回落。江苏苏锡常地区部分企业价格小幅暗降 10 元/吨，自 6 月价格下跌以来，苏南地区价格累计下调 40 元/吨。苏北淮安和盐城等地区水泥价格下调 10-20 元/吨。浙江杭州地区熟料价格上调 20 元/吨。安

3、徽芜湖地区水泥价格下调 15-20 元/吨，P.O42.5 散到位价 320 元/吨。六安地区水泥价格下调 20 元/吨，P.O42.5 散到位价 340 元/吨。江西南昌地区水泥价格继续下调 10 元/吨，现 P.O42.5 散到位价 290 元/吨。福建福州地区部分企业价格继续小幅下调 10 元/吨，累计幅度达 60-70 元/吨，P.O42.5 散主流到位价 320 元/吨。中南地区水泥价格继续下调。中南地区水泥价格继续下调。长株潭地区水泥价格继续下调 20 元/吨，自 6月下旬以来，累计下调 90-100 元/吨。外围常德和益阳等地区水泥价格下调20 元/吨。湖北武汉及鄂东地区水泥价格

4、下调 10-20 元/吨，预计进入 8-9 月，随着需求回升，价格亦能恢复。河南省新一轮停窑限产即将启动，7 月 26 日至 8 月 10 日统一停产 15 天。企业欲推动水泥和熟料价格上调 60 元/吨。西南地区水泥价格局部下调。西南地区水泥价格局部下调。四川成都水泥价格上调尚未完全落定。重庆地区水泥价格上调后趋稳运行，P.O42.5 散到位价 310 元/吨。云南曲靖和文山地区水泥价格下调 30-50 元/吨。昆明地区水泥价格以稳为主，后期价格存有回落风险。西北地区水泥价格小幅回落。西北地区水泥价格小幅回落。甘肃平凉地区水泥价格下调 15-20 元/吨，P.O42.5 散到位价 335 元

5、/吨。兰州地区水泥价格以稳为主。陕西关中地区除个别小企业价格上涨未能落实。银川地区水泥价格小幅回落 10-30 元/吨，P.O42.5 散普遍下调 10 元/吨。投资策略投资策略 7 月下旬，水泥价格继续震荡下行为主。预计进入 8 月份，部分地区水泥价格有望企稳并回升。建议关注中报可能超预期的相关标的。行业研究行业研究 市场表现市场表现 截至截至2017.07.24-20%0%20%40%60%16/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/0317/0417/0517/06沪深300水泥(中信)分析师：贺众营 执业证书号：S1490514050001 电

6、话：010-85556195 邮箱： 降价范围扩散到华北和西南降价范围扩散到华北和西南局部区域局部区域 华融证券HUARONG SECURITIES 建材行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 目目 录录 一、本周水泥价格跟踪一、本周水泥价格跟踪.4 二、本周分区域水泥价格详情二、本周分区域水泥价格详情.5 1、华北地区价格稳中有落.5 2、东北地区水泥价格保持平稳.5 3、华东地区水泥价格小幅回落.5 4、中南地区水泥价格继续下调.7 5、西南地区水泥价格局部下调.8 6、西北地区水泥价格小幅回落.8 三、本周水泥库存动态三、本周水泥库存动态.10 四、煤炭价格走势四、煤炭价格走势.11

7、 五、行业及重点公司跟踪五、行业及重点公司跟踪.11 六、风险提示六、风险提示.13 附录：主要省会城市水泥价格及库存走势附录：主要省会城市水泥价格及库存走势.14 华融证券HUARONG SECURITIES 建材行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 图表目录图表目录 图表图表 1：本周省会城市：本周省会城市 P O42.5 散装水泥价格（散装水泥价格（2017.07.172017.07.23）.4 图表图表 2：本周省会城市：本周省会城市 P O42.5 散装水泥价格及波动情况散装水泥价格及波动情况.4 图表图表 3：P O42.5 散装水泥全国均价走势（散装水泥全国均价走势（201

8、7.07.172017.07.23）.9 图表图表 4：年初以来各省会城市：年初以来各省会城市 P O42.5 散装水泥价格累计涨跌散装水泥价格累计涨跌.9 图表图表 5：本周省会城市：本周省会城市 P O42.5 散装水泥库存（散装水泥库存（2017.07.172017.07.23）.10 图表图表 6：P O42.5 散装水泥全国均价及库存走势（散装水泥全国均价及库存走势（2017.07.172017.07.23）.10 图表图表 7：秦皇岛港主要动力煤品种价格走势：秦皇岛港主要动力煤品种价格走势.11 图表图表 8：P O42.5 水泥全国均价及煤炭价格走势对比水泥全国均价及煤炭价格走势

9、对比.11 图表图表 9：水泥板块相对大盘走势：水泥板块相对大盘走势.12 图表图表 10：主要公司股价跟踪：主要公司股价跟踪.12 图表图表 11：行业：行业 PE24.71 倍，环比上周上升倍，环比上周上升 0.73 倍倍.13 图表图表 12：行业：行业 PB2.19 倍，环比上周上行倍，环比上周上行 0.06 倍倍.13 图表图表 13：主要公司吨：主要公司吨 EV 及评级及评级.13 图表图表 14：北京水泥价格及库存变动趋势：北京水泥价格及库存变动趋势.15 图表图表 15：天津水：天津水泥价格及库存变动趋势泥价格及库存变动趋势.15 图表图表 16：石家庄水泥价格及库存变动趋势：

10、石家庄水泥价格及库存变动趋势.15 图表图表 17：太原水泥价格及库存变动趋势：太原水泥价格及库存变动趋势.15 图表图表 18：呼和浩特水泥价格及库存变动趋势：呼和浩特水泥价格及库存变动趋势.15 图表图表 19：沈阳水泥价格及库存变动趋势：沈阳水泥价格及库存变动趋势.15 图图表表 20：长春水泥价格及库存变动趋势：长春水泥价格及库存变动趋势.16 图表图表 21：哈尔滨水泥价格及库存变动趋势：哈尔滨水泥价格及库存变动趋势.16 图表图表 22：上海水泥价格及库存变动趋势：上海水泥价格及库存变动趋势.16 图表图表 23：南京水泥价格及库存变动趋势：南京水泥价格及库存变动趋势.16 图表图

11、表 24：杭州水泥价格及库存变动趋势：杭州水泥价格及库存变动趋势.16 图表图表 25：合肥水泥价格及库存变动趋势：合肥水泥价格及库存变动趋势.16 图表图表 26：福州水泥价格及库存变动趋势：福州水泥价格及库存变动趋势.17 图表图表 27：南昌水泥价格及库存变动趋势：南昌水泥价格及库存变动趋势.17 图表图表 28：济南水泥价格及库存变动趋势：济南水泥价格及库存变动趋势.17 华融证券HUARONG SECURITIES 建材行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 图表图表 29：郑州水泥价格及库存变动趋势：郑州水泥价格及库存变动趋势.17 图表图表 30：武汉水泥价格及库存变动趋势：

12、武汉水泥价格及库存变动趋势.17 图表图表 31：长沙水泥价格及库存变动趋势：长沙水泥价格及库存变动趋势.17 图表图表 32：广州水泥价格及库存变动趋势：广州水泥价格及库存变动趋势.18 图表图表 33：南宁水泥价格及库存变动趋势：南宁水泥价格及库存变动趋势.18 图表图表 34：海口水泥价格及库存变动趋势：海口水泥价格及库存变动趋势.18 图表图表 35：重庆水泥价格及库存变动趋势：重庆水泥价格及库存变动趋势.18 图表图表 36：成都水泥价格及库存变动趋势：成都水泥价格及库存变动趋势.18 图表图表 37：贵阳水泥价格及库存变动趋势：贵阳水泥价格及库存变动趋势.18 图表图表 38：昆明

13、水泥价格及库存变动趋势：昆明水泥价格及库存变动趋势.19 图表图表 39：西安水泥价格及库存变动趋势：西安水泥价格及库存变动趋势.19 图表图表 40：兰州水泥价格及库存变动趋势：兰州水泥价格及库存变动趋势.19 图表图表 41：西宁水泥价格及库存变动趋势：西宁水泥价格及库存变动趋势.19 图表图表 42：银川水泥价格及库存变动趋势：银川水泥价格及库存变动趋势.19 图表图表 43：乌鲁木齐水泥价格及库存变动趋势：乌鲁木齐水泥价格及库存变动趋势.19 华融证券HUARONG SECURITIES 建材行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4 一、一、本周本周水泥价格水泥价格跟踪跟踪 本周全国

14、水泥市场价格环比回落 0.6%。价格下跌区域主要有河北、江西、湖北、湖南、宁夏和云南，下调 10-30 元/吨；陕西、海南和重庆前期价格推涨10-50 元/吨基本落实。7 月下旬，国内水泥需求受高温和雨水天气影响，整体仍然偏弱，各地企业发货量维持在 6-9 成，水泥价格继续震荡下行为主。预计进入 8 月份，在各地企业积极开展行业自律和环保督察影响，以及煤炭成本上涨推动下，部分地区水泥价格有望企稳并回升。图表图表1：本周省会：本周省会城市城市P O42.5散装散装水泥价格水泥价格（2017.07.172017.07.23）420,-20,40300,0,25320,0,20320,0,-5533

15、0,-20,5370,0,-5310,0,-10305,-20,-20285,10,-110350,-30,-20420,0,50370,0,-80360,-20,20250,-50,-35340,0,40290,-20,-65400,0,70300,0,40270,0,0290,-10,40370,0,70380,0,-20340,0,20350,35,-20320,0,55350,0,10405,0,25290,0,20740,0,-20350,0,-5335,0,35本周全国省会城市水泥价格（元/吨）MAXMIN注：1、MAX、MIN为过去两年地区的最高、最低价呼和浩特：270210北京

16、：370260哈尔滨：500280沈阳：280240长春：420300石家庄：400180天津：390260济南：400230上海：340220南京：320200杭州：330220福州：375245合肥：285205广州：400240南昌：390230武汉：360240郑州：450230西安：335225兰州：345240银川：260240乌鲁木齐：360260西宁：370270成都：370250太原：265190拉萨：760600重庆：315210长沙：360250昆明：355240南宁：350220海口：3852802、地图上数据数据格式为：本周价格,本周变动,年初以来变动贵阳：345230 数据来源：DC，华融证券整理 图表图表2：本周省会：本周省会城市城市P O42.5散装散装水泥价格水泥价格及波动及波动情况情况 华融证券HUARONG SECURITIES 建材行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5-1000100200300400500北京天津河北山西内蒙古辽宁吉林黑龙江上海江苏浙江安徽福建江西山东河南湖北湖南广东广西海南重庆四川贵州云南陕西甘肃青海宁夏新疆本周本周变动