招商证券-区块链遇到人工智能重构效应开始蔓延.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告|行业行业专题报告专题报告 信息技术信息技术|计算机计算机 推荐推荐（维持维持）区块链跟踪报告区块链跟踪报告 2016年年04月月22日日 区块链区块链遇到遇到人工智能人工智能，重构效应开始蔓延，重构效应开始蔓延 上证指数上证指数 2959 行业规模行业规模 占比%股票家数（只）138 4.9 总市值（亿元）19533 4.4 流通市值（亿元）12278 3.5 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-1.3-11.3-6.7 相对表现 1.4-2.3 24.9 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告相关报告 1、计算机行业周报 201

2、6 年 04 月18 日现阶段看重攻守兼备2016-04-19 2、计算机行业周报 2016 年 04 月10 日基本面稳步前行，情绪面波动可能加大2016-04-14 3、IT 宿命系列报告之区块链深度专题让全世界做你的证人2016-04-10 IBM 宣布将区块链技术加入 Watson 之中。我们认为这标志着“区块链+”已从对各个行业的改造拓展至对技术学科的改造，重构效应开始蔓延。有望与各技术学科碰撞出新的火花。如区块链+人工智能、区块链+大数据、区块链+物联网等。事件：事件：IBM 在今年 4 月份宣布正在研究将区块链技术与旗下的人工智能产品Watson 进行结合。将结合区块链无摩擦价值

3、交换的特性和人工智能所具有的提高大规模数据分析速度的能力。“区块链“区块链+”的改造触角延伸至技术学科：”的改造触角延伸至技术学科：我们在上一篇的区块链专题深度 让全世界做你的证人中，讨论了区块链作为一种底层的技术方案，有望给金融、政务、医疗等各个行业不同场景带来改造升级，具备巨大的应用价值。而 IBM 将区块链与 Watson 的融合标志着“区块链+”已从对各个行业的改造拓展至对一些技术学科的改造，有望与各技术学科碰撞出新的火花。如区块链+人工智能、区块链+大数据、区块链+物联网等。区块链区块链+人工智能人工智能，提升安全机制提升安全机制：区块链有助于人工智能实现契约管理，并提高人工智能的友

4、好性。例如通过区块链对用户访问进行分层注册，让使用者共同设定设备的状态，并根据智能合约做决定，不仅可以防止设备被滥用，还能防止用户受到伤害，可以更好地实现对设备的共同拥有权和共同使用权。通过引入区块链技术，有助于提升人工智能的用户体验及安全可靠性。区块链区块链+物联网，打造万物互联，去中心自我治理：物联网，打造万物互联，去中心自我治理：根据 Gartner 预测，2015年全球的物联网设备数量将达到 49 亿台，2020 年将达到 250 亿台左右。随着物联网中设备数量的增长，如果以传统的中心化网络模式进行管理，将带来巨大的数据中心基础设施建设投入及维护投入。此外，基于中心化的网络模式也会存在

5、安全隐患。区块链的去中心化特性为物联网的自我治理提供了方法，可以帮助物联网中的设备理解彼此，并让物联网中的设备知道不同设备之间的关系，实现对分布式的物联网的去中心化控制。区块链区块链+大数据大数据，提升安全性提升安全性，解决数据归属权解决数据归属权问题问题：中心化数据库就像在狼群中的一块肉，随时会成为黑客们的下手对象，近年来的数据库泄露事件已屡见不鲜。通过区块链，可以保证不会由于单把私钥的泄漏导致整个数据库的泄漏，并且不能以管理员身份随意改变信息。此外，根据预测，到 2020 年，数字宇宙将会膨胀到 40 万亿 GB。区块链有望解决大数据的归属问题，使每个人都能发掘自己数据的价值，让数据“取之

6、于民，用之于民”。建议关注具备区块链技术和应用的建议关注具备区块链技术和应用的 IT 厂商。厂商。我们认为区块链更像是一种机制或技术方案，未来能把这种机制结合到不同场景推广应用的厂商有望获得颠覆式的成功，建议关注：1）金融 IT 相关标的：恒生电子、赢时胜、海立美恒生电子、赢时胜、海立美达、信雅达、金证股份、广电运通达、信雅达、金证股份、广电运通；2）加解密相关标的：卫士通、飞天诚信卫士通、飞天诚信。刘泽晶刘泽晶 S1090516040001 研究助理 徐文杰徐文杰 010-57601853 研究助理 黄斐玉黄斐玉 -60-40-20020406080Apr/15Aug/15Dec/15Mar

7、/16(%)计算机 沪深300 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 1、IBM：将区块链融入人工智能.3 2、“区块链+”有望与多个技术学科碰撞出火花.3 2.1、区块链+物联网.3 2.2、区块链+大数据.5 投资建议.7 图表目录 图 1：IBM 正研究将区块链技术融入 Watson.3 图 2：全球物联网设备数量.4 图 3：物联网技术尚存缺陷.4 图 4：区块链帮助物联网实现“自治”.5 图 5：2004-2013 全球数据泄露事件越来越频繁.6 图 6：2009-2020 年全球数据体量（EB）.7 图 7：计算机行业历史 PE Band.8 图 8：计

8、算机行业历史 PB Band.8 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 3 1、IBM：将区块链融入人工智能 IBM在今年4月份宣布正在研究将区块链技术与旗下的人工智能产品Watson进行结合。将结合区块链无摩擦价值交换的特性和人工智能所具有的提高大规模数据分析速度的能力。IBM 负责物联网安全的首席架构师蒂姆哈恩（Tim Hahn）表示“可能出现的应用包括使用分布式账本让设备执行任务，如在设定日期执行自我诊断；还有一些更加先进的设备，这些设备可以让监管者时光倒流到设备故障出现的时间点，以此来确定故障出在何处。”图图 1：IBM 正正研究将区块链技术融入研究将区块链技术融入 Wa

9、tson 资料来源：招商证券 区块链区块链将将提升人工智能的安全机制：提升人工智能的安全机制：区块链有助于人工智能实现契约管理，并提高人工智能的友好性。例如让设备的使用者在区块链上进行注册，通过智能合约实现用户不同层次的访问，为不同层次的用户提供个性化功能。区块链保证了设备可以通过用户注册实现分级访问，不仅可以防止设备被滥用，还能防止用户受到伤害。通过区块链可以更好地实现对设备的共同拥有权和共同使用权，区块链会让使用者共同设定设备的状态，并根据智能合约做决定。此外，这种注册制度将在设备的整个生命周期中持续进行，以便不同的使用者、软件、硬件都可被用来协助监管者确认设备发生故障的准确时间点。因此，

10、区块链作为一种底层技术，除了未来有望对金融、政务、医疗等各个行业带来变革之外，也将对人工智能这类前沿技术学科带来改变，产生化学反应。2、“区块链+”有望与多个技术学科碰撞出火花 区块链将影响深远，与其它技术学科区块链将影响深远，与其它技术学科碰撞新的火花碰撞新的火花：IBM 将区块链技术与人工智能进行结合，标志着区块链不仅将重构金融、政务、医疗等诸多行业，其对于许多现代技术学科的意义也是非凡的，我们认为区块链除了可以帮助人工智能做的更好之外，在其它技术学科上也将有用武之地，如物联网、大数据等。2.1、区块链+物联网 物联网物联网体量庞体量庞大大，中心化管理面临挑战中心化管理面临挑战：物联网就是

11、物物相连的互联网。其用户端延伸和扩展到了任何物品与物品之间，进行信息交换和通信，是一个设备，车辆，建筑物，和其他实体相互连接的网络，网络中的节点可以小到恒温器，大到汽车。但是随着物联网中设备数量的增长，如果以传统的中心化网络模式进行管理，将带来巨大的数据中心 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 4 基础设施建设投入即维护投入。此外，当万物互联时，基于中心化的网络模式也会存在物联网中用户隐私信息泄露的隐患。根据美国咨询公司 Gartner 预测，2015 年全球的物联网设备数量将达到 49 亿台，同时也将创造 695 亿美元的收入。而在 2020 年，物联网设备的数量将达到 25

12、0 亿台左右，与物联网相关边际收益或能达 2630 亿美元。如何解决物联网中的数据管理将成为关键问题之一。图图 2：全球物联网设备数量全球物联网设备数量 资料来源：Gartner、招商证券 图图 3：物联网技术尚存缺陷物联网技术尚存缺陷 资料来源：8BTC、招商证券 3032 3750 4880 25006.6 050001000015000200002500030000201320142015 2020物联网设备数量（百万台）行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 5 区块链帮助物联网实现去中心化控制：区块链帮助物联网实现去中心化控制：区块链的去中心化特性为物联网的自我治理提供了

13、方法，可以帮助物联网中的设备理解彼此，并且让物联网中的设备知道不同设备之间的关系，进而通过寻址和权限控制，实现对分布式的物联网的去中心化控制。例如 IBM和三星共同开发的 ADEPT（Autonomous Decentralized Peer-to-Peer Telemetry（去中心化的 p2p 自动遥测系统）物联网系统，它具备三层协议，第一层协议便使用了区块链技术。ADEPT 提供了一种安全并且成本低的设备连接方式。根据 Michael Halloran发布在 Insights 上的文章介绍，ADEPT 上的家用电器，如洗碗机，可以执行一份“智能合约”来发布命令，要求洗涤剂供应商进行供货。

14、这些合约给予了设备支付订单的能力,并且还能接收来自零售商的支付确认信息和发货信息。这些信息会以手机铃声提醒的方式通知洗碗机的主人。区块链与物联网的结合有望实现未来万物互联时代下，保障安全可靠性前提下的海量设备间的协作与自我治理。图图 4：区块链帮助物联网实现“自治”区块链帮助物联网实现“自治”资料来源：8BTC、招商证券 2.2、区块链+大数据 区块链或有助于区块链或有助于提高提高大数据大数据的的安全安全性性：类似于人工智能，区块链对于大数据的意义在于其在未来可能会提高大数据的安全性。随着大数据时代的到来，越来越多的个人信息和敏感信息被放到了网络上，中心化数据库就像在狼群中的一块肉，随时会成为

15、黑客们的下手对象，近年来的数据库泄露事件已屡见不鲜。区块链技术在未来有可能会成为提升大数据安全机制的一个入口。通过区块链，可以保证不会由于单把私钥的泄漏导致整个数据库的泄漏。以太坊的开发者之一 Roman 认为区块链的最大价值之一是你不能以管理员身份随意改变信息，没人能控制区块链。因此，我们认为虽然目前区块链在大数据安全上的应用还没有非常成熟的案例，但它就像一扇还没有开启的阀门，具有巨大的开发潜力和启发意义。行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 6 图图 5：2004-2013 全球数据泄露全球数据泄露事件越来越频繁事件越来越频繁 资料来源：Reebuf、招商证券 解决大数据归属

16、权解决大数据归属权问题：问题：全球的数据总量正以飞快的速度增长。根据 IDC 和 EMC 的数字宇宙报告，到 2020 年，数字宇宙将会膨胀到 40000EB，或 40 万亿 GB。也就是说2020 年每个男人、女人和孩子可以均摊到 5200GB 以上的数据量。这个数字宇宙的膨胀率大约是每两年翻一番。随着数据体量的不断膨胀，大数据已经成为一种越来越有价值的资产，而目前大数据的所有权却没有明确的确界。例如每个人的大数据怎么为自己的信用代言，是否有一天你可以直接向银行提供自己的大数据，然后让银行据此分析并 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 7 提高你的信用额度。区块链的去中心化和不可伪造篡改的特性正好契合了这个需求，既能保证大数据的安全共享，也能解决大数据的归属问题，使数据“取之于民，用之于民”。图图 6：2009-2020 年全球数据体量（年全球数据体量（EB）资料来源：IDC、招商证券 投资建议 我们在上一篇的区块链专题深度让全世界做你的证人中，讨论了区块链作为一种底层的技术方案，有望给金融、政务、医疗等各个行业不同场景带来改造升级，具备巨大的应用价值。目前，区块链虽