显示器件行业深度研究:量子点显示元年产业链迎来爆发式增长机遇.pdf
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1、 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 未经许可,禁止转载 证 券 研 究 报 告 行业深度研究报告 显示器件 量子点显示元年,产业链迎来爆发式增长机遇 行业评级 推荐 评级变动 维持评级 投资要点投资要点 一一、量子点显示:显著提升色域,量子点显示:显著提升色域,LCD 电视升级大势所趋电视升级大势所趋 量子点显示在传统的 LCD 电视在光源技术上的设计,核心是显著提升屏幕的色域(70%提升到 110%左右),并且推广成本很低,将是未来 LCD 电视升级方向和标配趋势。二二、2017 年国内年国内量子点量子点 TV 元年:三星引领全球,国产供应链崛起加速
2、渗元年:三星引领全球,国产供应链崛起加速渗透率提升透率提升 全球范围内三星引领量子点显示技术,在产业链一体化布局、核心工艺的掌握上领先优势显著,随着国内电视厂商(TCL、海信等)技术的成熟和加大推广以及国内上游供应商崛起和量子点膜成本下降,我们判断 2017年将是国内量子点 TV 元年,产业迎来爆发式增长。三三、量子点量子点 TV 和和 OLED TV:性价比性价比和和产能产能限制决定限制决定 10 年以上年以上共存共存格局格局 量子点显示和 OLED 是目前 TV 两大主流新型显示技术,由于量子点 TV成本更低、产能扩张容易,将率先爆发;OLED 电视凭借色域、对比度、柔性、刷新率等指标全面
3、提升将是未来确定性趋势,但由于良率、成本和产能瓶颈问题,渗透率提升将是长期缓慢逐步提升的过程。四四、产业链产业链:量子点膜、量子点和水汽阻隔膜和光学膜是都有巨大投资机:量子点膜、量子点和水汽阻隔膜和光学膜是都有巨大投资机会会 我们估算 2020 年全球量子点膜市场约 100 亿元,未来 5 年将持续高速成长,CAGR=38%,产业链核心环节包括:(1)量子点膜,配方、涂布工艺以及复合膜能力是核心竞争力;(2)量子点材料,专利是最核心壁垒;(3)水汽阻隔膜,基膜以及镀膜工艺是难点。五五、量子点显示产业链投资机会梳理量子点显示产业链投资机会梳理 量子点显示行业主要投资机会如下,最推荐激智科技(17
4、/18 净利润 0.9/1.8亿,“强烈推荐”评级)。1.激智科技:全球扩散膜巨头,量子点膜国内龙头,业绩弹性巨大 2.康得新:国内光学膜龙头,量子点膜实力强劲 3.纳晶科技:全球四大量子点材料公司之一,国内量子点显示领军企业 4.Nanoco:全球无镉量子点材料龙头 5.万顺股份:布局量子点水汽阻隔膜带来新的增长点 证券分析师:牛播坤 执业编号:S0360514030002 电话:010-66500825 邮箱: 联系人:张健 电话:021-31217336 邮箱: 联系人:张劲骐 电话:021-31217336 邮箱: 联系人:黄浩阳 电话:邮箱: 公司名称及代码公司名称及代码 评级评级
5、激智科技 强烈推荐 康得新 推荐 纳晶科技 强烈推荐 Nanoco 强烈推荐 万顺股份 推荐 显示器件行业报告:OLED 半月刊第 1 期 UDC:全球 OLED 发光材料龙头 2017-01-11 显示器件行业报告:从供求模型分析 LCD面板行业价格维持高位,国内厂商迎来春天 2017-01-11 OLED系列行业深度3:OLED第二波机会如何布局?2017-04-26 相关研究报告 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 显示器件 2017 年 07 月 06 日 行业深度研究报告行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 2 目 录 一、量
6、子点显示:显著提升色域,一、量子点显示:显著提升色域,LCD 电视升级大势所趋电视升级大势所趋.6(一)量子点显示和产业链概述.6 1.量子点和量子点显示.6 2.量子点显示产业链概述.8(二)QD-LCD 方案显著提升色域,LCD 电视未来逐步标配.9 1.量子点显示两种方案:QD-LCD 和 AMQLED.9 2.AMQLED 未突破产业化瓶颈.10 3.QD-LCD 容易产业化,升级成本低,将是未来 LCD 电视标配.10(三)三种封装路线,On Surface 量子点膜方案将是主流.10 1.On chip.11 2.On edge.11 3.On surface.11 二、二、201
7、7 年大陆量子点年大陆量子点 TV 元年:三星引领全球,国产供应链崛起加速渗透率提升元年:三星引领全球,国产供应链崛起加速渗透率提升.13(一)量子点显示技术发展历史.13(二)三星引领全球量子点显示技术快速商业化.13(三)国产供应量崛起,加速国内量子点电视渗透.15(四)2017 年将是国内量子点显示元年.15 三、量子点三、量子点 TV 和和 OLED TV:将:将 10 年以上长期共存年以上长期共存.16(一)TV 两种新型显示技术:OLED 和量子点显示.16(二)OLED TV:优势显著、大势所趋,成本和产能决定份额将逐步缓慢提升.16(三)量子点 TV:LCD 电视升级版,将长期
8、是电视显示的主流技术.17 四、产业链机会:量子点膜、量子点和水汽阻隔膜和光学膜是都有巨大投资机会四、产业链机会:量子点膜、量子点和水汽阻隔膜和光学膜是都有巨大投资机会.18(一)全球百亿级量子点膜市场空间.18(二)量子点膜:货值最高环节,复合膜趋势决定未来行业高集中度.19(三)量子点材料:价值量最大环节,专利将是核心壁垒.20(四)水汽阻隔膜:基膜和溅射工艺是难点.21 五、量子点显示产业链投资机会梳理五、量子点显示产业链投资机会梳理.23(一)激智科技:全球扩散膜巨头,量子点膜国内龙头,业绩弹性巨大.23 1.公司是国内显示光学膜领先企业.23 2.量子点膜业务进入爆发期.24 3.盈
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