信达证券_2016-01-21_地方AMC与上市公司关系梳理.pdf

1、0请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM证券证券研究研究报告报告 Research Report2016年年1月月21日日地方AMC与上市公司关系梳理王小王小军军 行业行业分析师分析师编号：S1500512040003电话：+86 10 63081430邮箱：关关竹竹 研究研究助理助理电话：+86 10 63081439邮箱：地址：北京市西城区闹市口大街9号院1号楼（100031）1请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM目录目录一、地方AMC牌照稀缺性二、地方AMC情况一览三、与地方AMC有关的上市公司四、涉及公司

2、五、风险提示2请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM一、地方一、地方AMC牌照稀缺牌照稀缺2012年财政部和银监会发布金融企业不良资产批量转让管理办法的通知（财金20126号），随后在2013年11月28日银监会下发中国银监会关于地方资产管理公司开展金融企业不良资产批量收购处置业务资质认可条件等有关问题的通知（银监发201345号）对6号文进行补充，鼓励设立地方资产管理公司，并明确指出鼓励民营参股。每个省份原则上只设立一家每个省份原则上只设立一家。银监会原则明确各省市政府只可设立或授权一家地方AMC，参与当地金融企业不良资产收购处置业务后，银监会先后公布

3、了三批地方AMC的名单：2014年7月，银监会批准江苏、浙江、安徽、广东和上海五省市参与本省（市）范围内不良资产批量转让工作；2014年11月，银监会又批复北京、天津、重庆、福建、辽宁五省市成立地方AMC；2015年7月，银监会公布第三批省级地方资产管理公司（AMC）名单，山东、湖北、宁夏、吉林、广西被允许在本省范围内开展金融不良资产批量收购业务。虽然银监会批复名单里仅有15家地方AMC上榜，但是有些省份，已经快速设立本地区的AMC来提前布局，争夺银监会批复名单的优先权。银监会在45号文中也设定了地方AMC的准入门槛：（1）注册资本最低限额为 10 亿元人民币，且为实缴资本；（2）地方AMC须

4、有具备任职专业知识和业务工作经验的董事、高级管理人员及适宜于从事金融企业不良资产批量收购、处置业务的专业团队；（3）有健全的公司治理、完善的内部控制和风险管理制度；（4）业绩良好，近三年连续盈利；（5）资质信用良好，近三年内无不良记录。其中新设AMC不受（4）、（5）项限制。3请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM目录目录一、地方AMC牌照稀缺性二、地方AMC情况一览三、与地方AMC有关的上市公司四、涉及公司五、风险提示4请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM二、地方二、地方AMC情况一览情况一览SOURCE:信达

5、证券研发中心整理省份成立时间银监会批复批次 地方AMC名称主要股东1上海1999年10月第一批上海国有资产经营有限公司上海国际集团2广东2006年9月 第一批广东粤财资产管理有限公司广东粤财投资控股公司3江苏2013年5月 第一批江苏资产管理公司无锡市国联发展（集团）有限公司4浙江2013年8月 第一批浙商资产管理公司浙江省国际贸易集团有限公司5安徽2014年4月 第一批安徽国厚资产管理公司上海东兴控股（东方资产全资子公司）牵头，联合安徽境内多家公司6重庆2004年2月 第二批重庆渝富资产经营管理集团重庆市国有资产监督管理委员会7北京2005年2月 第二批北京市国通资产管理有限公司北京市国有资

6、产经营有限责任公司8辽宁2006年3月 第二批辽宁省国有资产经营有限公司辽宁省国资委9福建2008年11月第二批福建省闽投资产管理有限公司闽信集团10天津2013年第二批天津津融投资服务集团有限公司 天津投资集团；天津国际投资公司、泰达国际11广西2013年6月 第三批广西金控资产管理公司广西金融投资集团12山东2014年12月第三批山东金融资产管理公司鲁信集团、幸福人寿、济南财金投资有限公司、青岛城建、山东国泰实业、威海市国有资本运营公司、临沂城建13湖北2015年2月 第三批湖北资产管理公司湖北宏泰国有资本投资运营集团公司、武汉市都市产业投资发展、利和集团14吉林2015年2月 第三批吉林

7、金融资产管理公司东北亚国际金融投资集团、宏运集团15宁夏2015年4月 第三批宁夏顺亿资产管理公司睿银金控16江西2014年年中江西金融资产管理公司江西金融控股公司17陕西2014年12月陕西金融资产管理中陕核工业、长安银行、陕西金融控股集团、陕国投A18四川2015年1月四川发展资产管理有限公司四川发展控股、四川省国有经营投资管理、四川富润企业重组投资有限公司19内蒙古 2015年8月内蒙古金融资产管理有限公司内蒙古自治区人民政府20河南2015年8月中原资产管理有限公司河南省财政厅、中国信达、深圳华强弘嘉投资公司、百瑞信托、河南省农业综合开发公司21海南海南省资产管理公司22山西列入省金改

8、意见23河北列入省金改意见24湖南列入省金改意见5请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM目录目录一、地方AMC牌照稀缺性二、地方AMC情况一览三、与地方AMC有关的上市公司四、涉及公司五、风险提示6请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM三、与地方三、与地方AMC有关的上市公司有关的上市公司1、地方AMC的股东是上市公司2、地方AMC的股东参股或控股上市公司3、地方AMC持有上市公司4、地方AMC股东的股东是上市公司5、地方AMC股东的股东持有上市公司6、合作伙伴是上市公司7请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTT

9、P:/WWW.CINDASC.COM地方地方AMC的股东是上市的股东是上市公司公司陕西省于2015年 6月成立 AMC筹建小组，除政府及监管机构人员外，筹建组成 员还包括长安银行、省农信联社、陕西金控、陕西文化产投、中陕核工业集 团、榆林矿业、陕西和谐投资等企业高管，这些企业也有可能参与陕西金融资管公司的出资与发起设立。2015年11月7日，陕西省政府发布公告：原则同意陕西金融资产管理股份有限公司组建方案。虽然还未在银监会批复的三批名单里，但是陕西金融资产管理股份有限公司是陕西省人民政府唯一授权开展金融资产收购处置业务的法人金融资产管理公司，直属省政府管理，省金融办负责业务指导。公司注册资本金

10、 50亿元人 民币，实行混合所有制和市场化经营机制。制度上多元的设计加上股东的背景是陕西金融资产管理公司业务开展的优势。值得一提的是，陕国投A在最近一次非公开增发公告中公司募集资金全部用于补充资本，为公司开展各项业务提供保证。同时，公司已获得了陕西省银监局对公司以固有资产从事股权投资业务资格的批复，目前公司在金融股权投资方面已持有永安财险 2.29%股权、长安银行0.07%股权、国金证券 0.05%股权，资本金的补充有利于公司搭建金融平台。省份地方AMC名字主要股东关联上市公司上市公司详细相关性陕西陕西金融资产管理公司 中陕核工业、长安银行、陕西金融控股集团、陕国投A陕国投A(000563.S

11、Z)12月19日，陕国投发布董事会决议公告，董事会投票通过“以不超过1亿元的自有资金入股陕西金融资产管理股份有限公司”的议案。8请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM地方地方AMC的股东参股或控股上市公司的股东参股或控股上市公司省份地方AMC名字主要股东股东持股比例关联上市公司上市公司详细相关性江苏 江苏资产管理公司无锡市国联发展（集团）有限公司全资持有国联证券（1456.HK）国联发展持有国联证券股份比例为28.59%，AMC与上市公司未有合作。浙江 浙商资产管理公司浙江省国际贸易集团有限公司全资持有浙江东方（600120.SH）浙江国贸集团持有浙江东

12、方股份比例为44.23%，AMC与上市公司未有合作。北京 北京市国通资产管理有限公司北京市国有资产经营有限责任公司全资持有北京银行（601169.SH）北京国有资产持有北京银行股份比例为8.84%，AMC与上市公司未有合作。广西 广西金控资产管理公司广西金融投资集团全资持有国海证券（000750.SZ)广西金融投资集团持有国海证券股份比例为22.34%，AMC与上市公司未有合作。福建 福建省闽投资产管理有限公司福建省投资开发集团有限公司全资持有闽信集团（0222.HK)持有闽信集团47%股权，AMC与上市公司未有合作。*ST闽能（600163.SH）持有*ST闽能46.2%股权，AMC与上市公

13、司未有合作。山东 山东金融资产管理公司鲁信集团、幸福人寿、济南财金投资有限公司、青岛城建、山东国泰实业、威海市国有资本运营公司、临沂城建鲁信创投（600783.SH）鲁信集团持有鲁信创投股份比例为68.53%，AMC与上市公司未有合作。四川 四川发展资产管理有限公司四川发展控股、四川省国有经营投资管理、四川富润企业重组投资有限公司*ST川化（000155.SZ）四川发展控股是*ST川化第二大股东，股权占比11.07%，AMC与上市公司未有合作。9请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM地方地方AMC持有上市公司持有上市公司上海国有资产经营有限公司是上海国际

14、集团有限公司全资子公司，注册资本50亿元人民币，截止2014年末，合并资产总额346亿元，净资产222亿元。公司以资产管理业务为中心，通过市场化运作开展投资及金融企业不良资产批量收购处 置等业务。自成立以来，稳健经营、锐意创新，成功主导、参与市属金融机构及重点国企的重组与改制，促进国有资本有序进退，通过各种业务运作形式盘活国有资产累计近百亿元人民币，受托处置国有不实资产近300亿元人民币。渝富集团于2004年3月成立以来，在重庆市国资委的领导下，实施“三大重组（债务重组、土地重组、资产重组）+战略投资”运营，并于2013年开始市场化改革转型。在债务重组上，从工行债务打包处置开始，渝富先后处置和

15、消化重庆包括金融机构在内的国企不良资产300亿元。此外，渝富集团旗下拥有众多上市公司，涉及多个行业，海外也参股多家公司，具有较好的前景。省份地方AMC名字主要股东股东持股比例关联上市公司上市公司详细相关性上海 上海国有资产经营有限公司 上海国际集团全资持有国泰君安（601211.SH）浦发银行（600000.SH）中国太保（601601.SH）上海国有资产经营有限公司持有国泰君安证券股份有限公司（25.63%）、中国太平洋保险（4.6%）金融机构股权；同时，上海国际集团持有国泰君安9.16%股权、浦发银行16.93%的股权。重庆 重庆渝富资产经营管理集团重庆市国有资产监督管理委员会西南证券（6

16、00369.SH）中房地产（000736.SZ）金科股份（000656.SZ）重庆银行（1963.HK)渝富资管公司持有西南证券26.99%的股份，中房股份10.69的股份，金科股份18.34%的股份，重庆银行15.05%的股权，AMC与上市公司未有合作。10请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM地方地方AMC股东的股东是上市公司股东的股东是上市公司2013年津融集团由三家产业相近的国有投资集团重组而成。集团重组当年集团实现利润1.47亿元。成立一年后，在获批本市唯一一张金融资产管理牌照后，取得多项资格：获批筹建天津唯一一家小额再贷款集团公司，取得私募投资基金管理人资格，组建持有6家小额贷款公司股权的小贷集团，建立了天津国资系统规模最大的中外合资融资租赁公司，筹建了规模达50亿元的产业金融投资基金，发展方向是产业金融控股集团。股东泰达国际主要从事金融股权投资，泰达股份通过对外股权投资持有泰达股份5.78%的股份。中原资产管理有限公司成立于2015年10月，目前仍未获得银监会批复。公司以河南省内金融机构不良资产处置为主业，以股权投资、小额信贷、财务