中国互联网金融发展历程及未来趋势衍变研究报告（2016）.pdf

1、何飞等 中国互联网金融发展历程及未来趋势衍变研究报告（2016）I中国互联网金融发展历程及未来趋势衍变研究报告中国互联网金融发展历程及未来趋势衍变研究报告（2016）（2015 年 12 月）本报告撰写组长：（2015 年 12 月）本报告撰写组长：何飞（互联网金融国家社科基金重大项目组秘书、南京大学金融学博士）本报告撰写成员：本报告撰写成员：陈慰（南京大学金融与保险学系博士）展昊（南京大学金融与保险学系）张若楠（南京大学经济学系）林鹤峰（南京大学工商管理系）本报告指导单位：本报告指导单位：互联网金融国家社科基金重大项目组、南京大学金融与保险学系本报告指导老师：本报告指导老师：裴平（教授、博士

2、生导师、互联网金融国家社科基金重大项目首席专家、南京大学商学院副院长）张兵（教授、博士生导师、互联网金融国家社科基金重大项目子课题负责人、南京大学金融与保险学系系主任）注：本报告为国家社科基金重大项目“互联网金融的发展、风险与监管研究”（14ZDA043）阶段性成果，报告最终解释权归作者本人及指导单位所有，报告不作指导投资用途。本报告收录在由经济观察报社出品的2015 新金融案例白皮书中，该书主编为；新金融家联注：本报告为国家社科基金重大项目“互联网金融的发展、风险与监管研究”（14ZDA043）阶段性成果，报告最终解释权归作者本人及指导单位所有，报告不作指导投资用途。本报告收录在由经济观察报

3、社出品的2015 新金融案例白皮书中，该书主编为；新金融家联盟秘书长、经济观察研究院院长新望先生，副主编为；南京大学金融学博士、互联网金融国家社科基金重大项目组秘书何飞。盟秘书长、经济观察研究院院长新望先生，副主编为；南京大学金融学博士、互联网金融国家社科基金重大项目组秘书何飞。何飞等 中国互联网金融发展历程及未来趋势衍变研究报告（2016）II目录插图插图.IV序IV序.V第一章 近年来互联网金融发展概况V第一章 近年来互联网金融发展概况.1 1（一）互联网+支付.1（二）互联网+借贷.6（三）互联网+理财.11（四）互联网+募资.15（五）小结.21第二章 未来一段时间内互联网金融发展的中

4、坚力量第二章 未来一段时间内互联网金融发展的中坚力量.2222（一）互联网巨头获得金融牌照，建立金融机构以微众银行为例.22（二）金融机构搭建互联网平台，从事互联网金融以工商银行为例.23（三）互联网巨头与金融机构合作，互联网巨头控股以阿里巴巴、蚂蚁金服为例.25（四）金融机构与互联网巨头合作，金融机构控股以百信银行为例.26（五）小结.26何飞等 中国互联网金融发展历程及未来趋势衍变研究报告（2016）III第三章 互联网金融更长远的发展趋势第三章 互联网金融更长远的发展趋势.2727（一）互联网+金融+商业.27（二）互联网+金融+汽车.29（三）互联网+金融+交易所.30（四）小结.32

5、第四章 推动互联网金融发展模式衍变的三大支撑第四章 推动互联网金融发展模式衍变的三大支撑.3333（一）O2O 的模式支撑.33（二）大数据的技术支撑.34（三）VC/PE 的资本支撑.37总结总结.3939何飞等 中国互联网金融发展历程及未来趋势衍变研究报告（2016）IV插图插图图 12013 年中国第三方互联网支付核心企业交易规模市场份额 3图 22010-2017 年中国第三方移动支付市场交易规模4图 32103 年一季度至 2015 年三季度中国第三方支付交易规模6图 42014 年 11 月-2015 年 10 月 P2P 网贷行业整体成交量7图 52014年 11 月-2015年

6、 10月主要几家平台成交额对比 8图 6P2P 网贷 O2O 运营模式9图 12013 年中国第三方互联网支付核心企业交易规模市场份额 3图 22010-2017 年中国第三方移动支付市场交易规模4图 32103 年一季度至 2015 年三季度中国第三方支付交易规模6图 42014 年 11 月-2015 年 10 月 P2P 网贷行业整体成交量7图 52014年 11 月-2015年 10月主要几家平台成交额对比 8图 6P2P 网贷 O2O 运营模式9图 72014 年 11 月-2015 年 10 月 P2P 行业人气 10图 82013 年第三季度-2015 年第二季度余额宝规模 12

7、图 92013 年 6 月-2015 年 11 月余额宝年化收益走势图14图 102014 年 15 家平台各月项目数量17图 112014 年众筹平台数量走势 17图 12工商银行“三平台，一中心”战略24图 13消费信贷合作模式图.28图 14二手车交易电商平台模式图 30图 15贵阳大数据交易所运营模式.31图 16阿里巴巴生态系统 34图 72014 年 11 月-2015 年 10 月 P2P 行业人气 10图 82013 年第三季度-2015 年第二季度余额宝规模 12图 92013 年 6 月-2015 年 11 月余额宝年化收益走势图14图 102014 年 15 家平台各月项

8、目数量17图 112014 年众筹平台数量走势 17图 12工商银行“三平台，一中心”战略24图 13消费信贷合作模式图.28图 14二手车交易电商平台模式图 30图 15贵阳大数据交易所运营模式.31图 16阿里巴巴生态系统 34何飞等 中国互联网金融发展历程及未来趋势衍变研究报告（2016）V序序过去几年里，中国的互联网金融经历了飞跃式的发展。第三方支付、P2P 网贷、“宝宝类”理财、众筹等互联网金融概念早已耳熟能详。从诞生至今，这些行业经历了怎样的变迁？未来一段时间里，支撑互联网金融发展的中坚力量是什么？互联网金融发展的未来趋势如何衍变？本报告将对此进行解读和探讨，力求让受众对互联网金融

9、有更深刻的认识。本报告的内容共分为四大模块。第一、对过去几年互联网金融发展的总体概括，即“互联网+传统金融业务”。其中包括“互联网+支付”、“互联网+借贷”、“互联网+募资”、“互联网+理财”，主要介绍这些模式过去几年的发展状况，以及未来的发展趋势。第二、未来一段时间内互联网金融发展的中坚力量，即“互联网+传统金融机构”。其中包括四种模式，即互联网巨头获得金融牌照，建立金融机构；金融机构搭建互联网平台，从事互联网金融；互联网巨头与金融机构合作，互联网巨头绝对控股；金融机构与互联网巨头合作，金融机构绝对控股。第三、互联网金融更长远的发展趋势，即“互联网+金融+产业”的格局。其中以“互联网+金融+

10、商业”、“互联网+金融+汽车”、“互联网+金融+交易所”为例来阐述。第四、推动互联网金融发展模式衍变的三大支撑，即“O2O 的模式支撑”、“大数据的技术支撑”、“VC/PE 的资本支撑”。何飞等 中国互联网金融发展历程及未来趋势衍变研究报告（2016）1第一章 近年来互联网金融发展概况第一章 近年来互联网金融发展概况作为国家“大众创业、万众创新”战略的有力支撑，近年来，互联网金融凭借其独特的经营模式和价值创造方式在国内得到了迅猛发展。根据中国人民银行等十部委关于促进互联网金融健康发展的指导意见，互联网金融是传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服

11、务的新型金融业务模式，其包括第三方支付、P2P 网贷、互联网理财、众筹等多种形式。我们认为，当前互联网金融的发展模式尚处于“互联网+传统金融业务”的狭义层面，而狭义层面的互联网金融作为传统金融的补充，在优化资源配置、改善现行支付体系、拓展财富管理功能、降低信息不对称等方面都发挥着不可替代的作用。（一）互联网+支付（一）互联网+支付第三方支付，是指具备一定实力和信誉保障的非银机构，借助通信、计算机和信息安全技术，采取与各大银行签约的方式，在用户与银行支付结算系统间建立连接的电子支付模式。1999 年，伴随着易趣网、当当网的成立，中国第一家第三方支付公司首易信支付诞生。此后，第三方支付相继迎来了三

12、个重要的发展节点。第一个节点是 2003 年，阿里巴巴网络技术有限公司旗下的支付宝诞生，自此，第三方支付行业经历了一段高速发展的时期。到 2009 年，我国电子支付产业交易量达到 5677 亿元，拥有各类电子支付企业 300 多家。但是在这一时期，由于缺乏相应的法律法规，第三方支付处于监管的盲区，问题也频频呈现。经过十年的粗放式发展，第三方支付行业乱象丛生，出现了非法挪用资金、信用卡非法套现、为色情赌博活动提供支付和洗钱服务等恶劣事件。在 2010 年公安部的通报中，第三方支付平台甚至成为了多项网络违法犯罪活动的“帮凶”。在此背景下，进入 2010 年，第三方支付迎来了发展的第二个重要节点，即

13、第三方支付相关管理办法的出台和第三方支付牌照的颁布。2010 年 6 月 21 日，中国人民银行出台非金融机构支付服务管理办法，其中明确规定：非金融机何飞等 中国互联网金融发展历程及未来趋势衍变研究报告（2016）2构提供金融服务，应当依据该办法规定取得支付业务许可证，成为支付机构。支付机构依法接受中国人民银行的监督管理，未经中国人民银行批准，任何非金融机构和个人不得从事或变相从事支付业务。该办法于 2010 年 9 月 1 日施行。次年 5 月，央行向支付宝、银联、财付通等 27 家企业颁发了第一批支付业务许可证，截至 2014 年，央行已经发放 269 张支付牌照，其中拥有网络支付牌照的有

14、 80 家。这一阶段的第三方支付行业继续保持着高速发展的态势，行业内各企业的市场地位和市场份额也逐渐明朗。根据中国支付清算协会发布的中国支付清算行业运行报告（2014）显示，2013 年第三方支付市场规模为 16 万亿元；支付机构共处理移动支付业务 1.19 万亿元，较上年同期增长 556.75%；商业银行处理的移动支付业务 9.64 万亿元。同时在众多第三方支付企业中，银联、支付宝、财付通占据着主要的市场份额。根据艾瑞咨询的分析，2013 年中国第三方支付核心企业交易规模的市场份额分别为：银联商务占 39.8%，支付宝占 21.2%，财付通占 7.7%。而只看互联网支付核心企业交易规模市场份

15、额，这三者的排名又发生了变化，其中支付宝占 48.7%，财付通占 19.4%，银联在线占 11.2%。在这一阶段，第三方支付行业还发生了一项重大变革，即为独立第三方支付企业的成熟。以银联商务为首的银联系第三方支付公司，依托广泛而成熟的线下支付网络，在线下交易规模上占有优势。而以支付宝和财付通为首的拥有互联网背景的第三方支付公司，依托各自的电子商务平台和其他互联网服务，在线上电子商务支付中处于绝对领先地位。区别于这两者的，就是不依靠集团资源优势的独立第三方支付企业。独立第三方支付模式，是指第三方支付平台完全独立于电子商务网站，不负有担保功能，仅仅为用户提供支付系统和服务解决方案。平台前端连着各种

16、支付方法供网上商户和消费者选择，同时，平台后端连着众多的银行，平台负责与各银行之间的账务清算。如：汇付天下，快钱为首的独立第三方支付企业以支付业务为基础，为企业客户提供多方面的财务与咨询服务，开辟了在跨境支付、航旅、金融、P2P 资金托管等新的市场。这些公司坚持差异化发展战略，深耕细分市场，在各自领域不断取得突破。何飞等 中国互联网金融发展历程及未来趋势衍变研究报告（2016）3数据来源：艾瑞咨询图 12013 年中国第三方互联网支付核心企业交易规模市场份额图 12013 年中国第三方互联网支付核心企业交易规模市场份额可以说，移动互联网的崛起，即移动支付产品的出现，是第三方支付发展的第三个重要节点。根据移动支付论坛的定义，移动支付指某种货物或者业务，通过移动设备进行商业交易的过程。其所使用的移动终端可以是手机、PDA、移动PC 等。微信支付和支付宝钱包，就是第三方支付跨入了移动支付的典型代表。西南财经大学教授帅青红指出，随着 3G、4G 通信技术的广泛普及，手机近距离支付的 NFC 技术（包括 RFID 技术和 SIMpass 技术等）不断创新，加上金融业信息化需求的不断提升，第三方移