2023年上半年中国股权投资动态-2023.8-41页.pdf

1、 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。1摘要今年上半年我国经济已逐步恢复常态化运行，但是经济复苏基础尚不稳固、内部经济结构不平衡，叠加主要发达国家持续加息、需求放缓等外部环境不稳定因素，经济复苏尤其是二季度不及预期。在此背景下，投资市场信心低迷，股权投资在募资端、投资端和退出端均出现不同程度的下降。

2、随着下半年稳增长、促消费政策的相继出台，企业对于经营环境预期改善，投资者信心提升，股权投资市场有望回暖。募资市场2023年上半年新成立基金数量及规模均有不同程度的下降，但二季度募资规模表现良好。2023年上半年PE/VC市场新成立基金共3,930支，同比减少12%；上半年新成立基金规模3,642亿美元，同比减少3%，其中二季度规模为2,028亿美元，同比上升16%。2023年上半年新成立的基金以成长型、母基金和政府引导基金为主，从规模来看分别占比42%、21%和16%。其中新成立母基金规模为770亿美元，是2022年同期的两倍多，超越政府引导基金重回主要基金类型第二名。新成立外币基金数量和规模

3、出现分化。尽管2023年上半年外币基金规模为247亿美元，同比下降67%，但新成立外币基金数量达90支，较去年同期上升109%。从地区来看，浙江、广东、安徽三省募资总额超200亿美元，杭州创新基金（目标募集规模143亿美元）、广州金控创业投资母基金（目标募集规模146亿美元）和安徽省汽车产业链投资基金（目标募集规模143亿美元）是浙江、广东和安徽三省募资规模高企的主要原因。随着经济运行的常态化，上半年上海、北京募资额增长迅速，分别同比上升609%和139%。2023年上半年中国股权投资动态 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司

4、中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。22023年上半年PE/VC市场投资金额和数量双双下降。上半年PE/VC投资规模为569亿美元，较去年同期下降6%，其中一季度、二季度投资金额分别为344、225亿美元，同比下降9%、1%。从投资数量看，上半年PE/VC市场投资数量为3,750笔，较去年同期下降31%。与此同时，股权投资延续投早、投小趋势，投资机构更关注早期投资及小企业。上半年种子轮、天使轮投资笔数

5、占投资总量的19%，同比上升1.8个百分点。从行业来看，2023年上半年投资金额前十的行业占PE/VC投资市场比重趋于稳定，占比91%。投资规模位居前五的是制造业、IT及信息化产业、能源及矿业、医疗健康和金融，分别占比17%、16%、15%、12%、9%。从细分领域看，高端制造业获得PE/VC投资33亿美元，位居制造业细分领域第一，半导体和电池储能技术分别获得PE/VC机构60、68亿美元的投资金额，大幅度领先于同行业其它赛道。从地区分布来看，PE/VC投资金额排名前十省份相对稳定，共投资473亿美元，占比83%。由于总体金额下降，除上海受去年疫情影响的低基数效应导致的投资金额同比上升外，其他

6、省（市）呈现不同程度下降。此外，江苏PE/VC数量升至全国第一。从城市来看，投资金额前五城市除北上广深外，宜宾两家企业的大额融资带动全市获得42.3亿美元投资额，排名全国第三。2023年上半年共有276家专精特新“小巨人”企业获得不同轮次的投资，较去年同期下降25%。其中，半导体芯片（39家）、高端制造（37家）、机械设备（33家）数量最多。上半年专精特新“小巨人”企业共获得PE/VC投资50亿美元，较去年同期下降26%，部分新材料、储能、半导体等细分赛道企业获得大额融资。投资市场2023年上半年中国股权投资动态3 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威

7、企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。2023年上半年中国股权投资动态退出市场受并购数量大幅下降影响，退出交易数量较同期明显减少。2023年上半年，PE/VC退出交易数量1,879例，较2022年同期下降26%。其中一季度发生935笔退出交易，同比下降42%；二季度发生944笔退出交易，同比上升4%。2023年上半年，以IPO方式实现退出的交易1,066例，占比57%，较去年同

8、期提升16个百分点，IPO成为PE/VC退出的主要渠道。2023年上半年，国内共有222家企业IPO，较去年同期增长15.6%。PE/VC机构支持的企业在A股IPO的共121家，其中，在创业板、科创板、北交所上市的获投企业合计占比高达93%，较去年同期上升7.6个百分点。IT及信息化、运输服务和生活服务的回报率为14.9、10.6和7.5倍，领先于其他获投行业。IPO PE/VC渗透率回落，但仍处于较高水平。2023年上半年，145家上市公司有PE/VC机构背景，IPO PE/VC机构渗透率达65%，较去年同期下降6个百分点。趋势展望募资主体的政府化和国资化对基金管理者提出了新的要求制造业、硬

9、科技等赛道持续活跃，有望吸引更多资本流入企业上市环境持续优化，预计股权投资IPO退出进一步增加 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。4目录373839附录联系我们关于毕马威中国04趋势展望3402投资16投资概况：PE/VC投资数量和金额均下降，人民币股权投资占比76%行业分布：行业集中度高位保持稳

10、定，制造业投资金额跃升第一地区分布：前十省份PE/VC投资金额占比八成，江苏省PE/VC投资数量升至第一专精特新企业：获投企业数量和金额下降，半导体、高端制造、机械设备赛道获投企业数量位列前三01募资募资概况：新成立基金数量及规模均下降，但二季度基金规模表现良好基金类型：新成立母基金规模同比翻番，政府引导基金同比增长25%币种分布：新成立外币基金规模和数量出现分化地区分布：浙江、广东、安徽三省募资总额超200亿美元，上海、北京募资额增长迅猛1.11.21.31.4070913122203退出3.3受并购数量大幅下降影响，退出交易数量较同期减少26%以IPO方式实现退出的交易占比57%，较去年同

11、期提升16个百分点企业IPO同比增长15.6%，赴境外上市企业数量回暖获投企业A股IPO九成集中在创业板、科创板和北交所高端制造、半导体等硬科技赛道是获投企业IPO主要退出行业，且退出回报率领先其他行业IPO PE/VC渗透率回落，但仍处于较高水平3.13.23.43.53.6242.12.22.32.4192728302931332023年上半年中国股权投资动态01募资 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是

12、与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。6募资概况：新成立基金数量及规模均下降，但二季度基金规模表现良好2023年上半年PE/VC市场新成立基金共3,930支，与去年同期的4,456支新成立基金数相比减少12%（图 1）。其中，一季度新成立基金1,846支，同比下降19%；二季度新成立2,084支，同比下降4%。从基金认缴规模来看，上半年新成立基金规模3,642亿美元，同比减少3%。其中一季度1,614亿美元，同比下降近20%；二季度2,028亿美元，同比上升16%。数据来源：投中数据，毕马威分析图图 1 1新成立基金数量

13、及认缴总规模，季度值新成立基金数量及认缴总规模，季度值2023年上半年中国股权投资动态05001,0001,5002,0002,5003,00005001,0001,5002,0002,5003,000Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr220192020202120222023认缴规模,亿美元新募集基金数量，支，右轴7 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，

14、及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。2023年上半年募资市场结构的头部聚集效应依旧显著。从金额和数量的分布来看，1亿美金以下的新成立基金占比近88%，但资金总额占比只有13%，与2022年上半年基本持平；50亿美金以上的基金数量占比为0.2%，金额占比21%，较2022年上半年金额占比小幅下降了2个百分点（图2）。数据来源：投中数据，毕马威分析2023年上半年中国股权投资动态图图 2 2基金按规模分布情况基金按规模分布情况87.9%13.0%10.4%32.6%1.

15、6%33.4%0.1%6.4%0.1%14.6%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%100亿美元 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。82023年上半年新成立的基金以成长型、母基金和政府引导基金为主，从规模来看分别占比42%、21%和16%（图 3）。其中占比最高的成长

16、型基金规模为1,543亿美元，较2022年同期的1,992亿美元下降23%。母基金和政府引导基金上半年表现亮眼，均实现了不同程度的正增长。其中新成立母基金规模为770亿美元，在2022年同期324亿美元的基础上翻了一番多，大幅增长138%，超越政府引导基金重回主要基金类型第二名。新成立政府引导基金规模为569亿美元，较去年同期456亿美元规模增长25%（图 4）。母基金和政府引导基金的快速增长也是上半年募资金额仅小幅下降的主因。如果除去母基金和政府引导类基金，其他类型基金规模同比下降幅度较大。数据来源：投中数据，毕马威分析注：不同基金类型的解释请参见附录图图 20232023年上半年年上半年不同类型新成立基金规模占比不同类型新成立基金规模占比天使基金,0.0%并购基金,2.7%母基金,21.2%政府引导基金,15.6%成长基金,42.4%基建基金,2.8%房地产基金,0.8%风险基金,11.6%基金类型：新成立母基金规模同比翻番，政府引导基金同比增长25%2023年上半年中国股权投资动态 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限