《分层管理办法》解读.pdf
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- 分层管理办法 分层 管理办法 解读
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1、分层管理办法解读全面深化新三板改革系列课程全国股转公司2020年2月目 录CONTENTS123规则修订背景修订思路和规则框架规则修订的主要内容目 录CONTENTS123规则修订背景修订思路和规则框架规则修订的主要内容(一)市场分层管理的发展历程一、规则修订背景海量市场分层管理差异显著市场分层是新三板的一项基础性制度,基本理念是通过市场化机制遴选和聚集不同类型的企业,在不同层次匹配差异化的制度安排,实现对挂牌公司的分类管理,降低投资者信息收集成本。(一)市场分层管理的发展历程2016年5月(试行)颁布 形成“基础层-创新层”的市场结构。2017年12月 调整创新层的进入和退出条件;初步实现差
2、异化制度安排。2019年12月 新三板改革的枢纽型制度安排。一、规则修订背景(二)全面深化改革背景下的分层制度完善一、规则修订背景目 录CONTENTS123规则修订背景修订思路和规则框架规则修订的主要内容(一)修订思路二、修订思路和规则框架新设精选层,形成“精选层-创新层-基础层”的三层次市场结构。科学合理的设置条件,配套完善调整机制配合全面深化新三板改革,丰富市场层级充分发挥市场分层制度的枢纽功能精选层和创新层重点围绕财务和市值指标,综合运用盈利能力、成长性、市场认可度、研发能力等多元化标准,提升对优质企业的覆盖面;配套完善各层级的调整程序,形成进退有序的市场格局。原则性规定各层级的差异化
3、制度安排,进一步明确市场预期,提升对优质企业的吸引力。基础层企业满足基本的挂牌条件,对公众化水平不作要求。投资者“高门槛”低频竞价+做市 定向发行创新层企业具备较好的财务状况,或较高的市场认可度,达到一定的公众化水平。投资者“中门槛”高频竞价+做市 定向发行+公开发行精选层企业经营业绩突出,或创新能力强,完成公开发行,达到较高的公众化水平。投资者“低门槛”连续竞价 定向发行+公开发行 转板上市(一)修订思路二、修订思路和规则框架二、修订思路和规则框架第一章总则:层级设置、标准制定、层级调整、差异化制度安排等原则性规定。第二章各层级的进入条件:基础层、创新层和精选层的具体进入条件,以及不得进入相
4、应层级的负面情形。第三章各层级的退出情形:各层级定期退出和即时退出的具体要求。第四章层级调整机制和程序:明确不同情形下的层级调整具体要求。第五章附则:重点明确相关财务指标和术语的具体含义和计算口径。(二)规则框架目 录CONTENTS123规则修订背景修订思路和规则框架规则修订的主要内容目 录CONTENTS3规则修订的主要内容1、市场结构及路径2、各层级的进入3、各层级的退出4、差异化制度安排目 录CONTENTS3规则修订的主要内容1、市场结构及路径2、各层级的进入3、各层级的退出4、差异化制度安排三、规则修订的主要内容 市场结构及路径申请挂牌公司挂牌同时定向发行挂牌同时定向发行公开发行公
5、开发行精选层符合符合挂牌条件挂牌条件基础层降层降层+符合符合创新层条件创新层条件降层降层+不符合不符合创新层条件创新层条件符合符合创新层条件创新层条件降层降层创新层转转板板交易所目 录CONTENTS3规则修订的主要内容1、市场结构及路径2、各层级的进入3、各层级的退出4、差异化制度安排三、规则修订的主要内容各层级的进入基础层申请挂牌公司基础层创新层精选层新增企业存量企业基础层的企业来源符合挂牌条件,但未进入创新层的,自挂牌之默默 日起进入基础层。未进入创新层或精选层的,进入基础层。申请挂牌公司基础层创新层精选层三、规则修订的主要内容各层级的进入创新层股权分散度条件公司治理规范性财务条件融资条
6、件进入条件负面情形申请挂牌公司基础层创新层精选层存量挂牌公司进入创新层挂牌同时进入创新层财务条件(三选一)最近2年净利润均1000万+净资产收益率8%+股本2000万同最近2年营收平均6000万+年均复合增长率50%+股本2000万同最近有成交的60个交易日平均市值6亿+股本5000万(做市公司,做市商6家)挂牌即做市+6家做市商+库存股均来自于定向发行+定向发行市值6亿+股本5000万财务条件最近一年期末净资产不为负值发行后满足股权分散度合格投资者人数50人发行后满足公司治理公司治理机制健全,设立合格董秘。同融资条件挂牌以来定向发行累计1000万挂牌同时定向发行1000万三、规则修订的主要内
7、容各层级的进入创新层负面清单 衔接公开发行并进入精选层的负面情形;保持内部层级管理逻辑的一致性。最近12个月内或层级调整期间出现以下情形的,不得进入创新层:1、【犯罪或重大违法】挂牌公司或其控股股东、实际控制人涉及贪污贿赂犯罪、侵犯财产犯罪或破坏社会主义经济秩序犯罪,或存在“5个安全”+欺诈发行+信披违法的重大违法行为;2、【行政处罚或公开谴责】挂牌公司或其控股股东、实际控制人,董监高被公开谴责或行政处罚;3、【立案】被司法机关立案侦查或被证监会立案调查。4、【失信】挂牌公司或其控股股东、实际控制人被列入失信被执行人情形未消除;5、【定期报告披露不及时】未按期披露年报、半年报;6、【非标意见】
8、最近2年曾出具非标准审计意见;(根据标准2进入的为最近3年)调整安排存量:每年4月30日启动;增量:挂牌同时定向发行完成后即进入创新层申请挂牌公司基础层创新层精选层三、规则修订的主要内容各层级的进入创新层基础层创新层精选层三、规则修订的主要内容各层级的进入精选层精选层的进入精选层条件的设置精选层层级调整安排挂牌公司进入精选层的路径第一部分第二部分第三部分基础层创新层精选层三、规则修订的主要内容各层级的进入精选层0101030302020404主体条件财务条件公众化水平负面情形基础层创新层精选层三、规则修订的主要内容各层级的进入精选层挂牌满12个月创新层公司在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新
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