麦肯锡-招商局集团恒天集团战略合作项目组第三周周会 v1_20150910.pptx

1、支持招商局集团恒天集团成功实施战略合作及国有资本优势资源整合战略 机密和专有 未经麦肯锡许可，任何对此资料的使用严格禁止 2015年9月10日 招商局集团恒天集团战略合作项目讨论文件 McKinsey&Company 2|项目组三方周会项目组三方周会 主要里程碑汇报主要里程碑汇报 项目项目组主要工作组主要工作 本周为项目第二周本周为项目第二周 2015 8月月 9月月 10月月 0 1 2 3 4 5 6 7 8 进行恒天各主要业务外部市场分析和内部竞争力诊断 前期准备 研究“招商局-恒天”管控模式及管理协同 研究“招商局-恒天”业务协同，制定各业务板块的战略定位和关键举措 制定整合后战略规划

2、实施路线图 在前期项目的基础上，进行恒天贸易业务的管控模式梳理和整合方案制定 10/15 国庆节假期 项目结项汇报 约于10/20 09/01 10/08 周周 09/17 09/10 项目中期汇报 约于09/22 假期 今天 10/22 09/24 资料来源：小组分析 McKinsey&Company 3|今天会议的主要目的今天会议的主要目的 资料来源：小组分析 讨论四个主要板块市场情况和恒天竞争力的分析及业务战略的初步方向讨论四个主要板块市场情况和恒天竞争力的分析及业务战略的初步方向 纺机纺机：市场需求供给格局和行业主要趋势、恒天未来纺机业务战略的三个主要方向 贸易贸易：几种主要贸易模式的

3、分析及对恒天各贸易品类对应贸易模式的初步判断 新材料新材料：各细分市场吸引力情况，重点介绍粘胶短纤、莫代尔、莱赛尔、碳纤维、聚乳酸市场的前景和恒天竞争力情况，恒天未来新材料业务战略的主要方向 金融金融：恒天金融板块的基本情况介绍，重点介绍中融信托信托业务，并初步分析恒天与招商局未来金融板块协同的潜在方向 针对针对下周会前的工作重点达成共识下周会前的工作重点达成共识 McKinsey&Company 4|在过去的在过去的两两周内，我们调研访谈了近周内，我们调研访谈了近六六十位恒天领导、麦肯锡专家和行业专家十位恒天领导、麦肯锡专家和行业专家 恒天集团、职能部门及业务板块领导恒天集团、职能部门及业务

4、板块领导 恒天集团领导恒天集团领导 张杰 董事长 颜甫全 总会计师 胡克 副总裁（贸易）职能部门领导职能部门领导 王小虎 战略管理部 朱长峰 财务部 李海琴 财务部 纺机纺机 刘洪 纺机事业部 刘玉军 纺机事业部 李伯强 咸阳纺机 向阳 常德纺机 李新奇 郑州纺机 吕宏斌 郑州纺机 颜甫全 总会计师 胡克 副总裁（贸易）金融金融 高垒 金融投资事业部 截止9月9日 资料来源：小组分析 贸易贸易 杨灿龙 贸易事业部 朱宝林 对外公司 华兴宏 化纤公司 王威 恒天创业 唐琳 丝绸公司 新材料新材料 刘润民 纤维集团 刘树甫 沈阳中恒 马菁 恒天长江生物 李晔 恒天长江生物 重工重工 刘先明 重工子

5、集团 刑国龙 重工子集团 董伟涛 山东凯马 杨奇志 山东凯马 杜立东 华源莱动 李维 百路佳 张福成 百路佳 赵健 恒鑫新能源 吴智勇 新楚风 麦肯锡专家麦肯锡专家 王三强 车辆与装备专家 吴听 新能源车辆专家 廖红英 金融产业专家 方溪源 金融产业专家 行业行业专家专家 纺机纺机 中国纺织机械器材工业协会 副会长 北京中丽专家（化纤机械）无锡红旗专家（印染机械）产业用纺织品行业协会会长郑老师 新材料新材料 中国化纤工业协会-粘胶委员会秘书长 中国塑料加工工业协会降解塑料专业委员会副会长 兰精集团大区销售经理 晓星化纤销售总监（帘子布）CRD Holding董事兼德方驻中方代表（碳纤维）重重工

6、工 工程机械工业协会维修及再制造分会副会长 陕汽集团战略研究发展项目经理 郑州宇通客车市场部部长 北汽福田战略规划部部长 潍柴动力股份有限公司销售副总经理 郑州宇通客车海外营销副总监 郑州宇通客车技术中心新能源技术部动力系统工程师 三一重工市场部经理 山河智能市场部副部长 贸易贸易 奥地利企业特殊纤维销售 经理 中粮贸易期货国际部经理 五矿稀土营销总监 McKinsey&Company 5|内容内容 业务组合战略业务组合战略 纺机 贸易 新材料 金融 重工 地产 附录 McKinsey&Company 6|我们遵循我们遵循三个指导三个指导原则进行恒天集团的原则进行恒天集团的业务业务组合战略定位

7、组合战略定位 资料来源：小组分析 价值价值导向，导向，果断果断调整调整：对于在长期内无法创造显著经济价值的业务，即使在现阶段尚能够盈利或者支撑业务规模，仍应该果断进行调整和资源优化分配 全局考虑，发挥协同：全局考虑，发挥协同：从恒天自身业务的现实情况出发，充分考虑未来与招商局战略合作所能带来的业务协同和管理协同潜力，考虑双方战略合作这一新变量的影响 突破现有，面向未来突破现有，面向未来：超越目前恒天与招商局既有业务范围和模式的限制，以发展的眼光从未来恒天与招商局业务发展方向的高度着眼，考虑潜在的价值创造点 McKinsey&Company 7|内容内容 业务组合战略 纺机纺机 贸易 新材料 金

8、融 重工 地产 附录 McKinsey&Company 8|围绕恒天纺机业务的发展战略，我们着重分析三个关键问题围绕恒天纺机业务的发展战略，我们着重分析三个关键问题 资料来源：小组分析 关键问题关键问题 初步观点初步观点 纺机市场未来的发展纺机市场未来的发展前景如何？前景如何？1 需求长期稳定，差异化细分占比需求长期稳定，差异化细分占比30%30%以上以上 市场存在波动性但长期稳定增长市场存在波动性但长期稳定增长：全球纺机市场过去发展迅速，未来将会保持稳定，中国制造份额上升，中国纺机市场需求近期受到周期性波动的影响有所下降，预计到2017年后逐渐恢复稳定平缓增长 市场存在差异化市场存在差异化：

9、部分细分市场有明显的技术壁垒 恒天纺机业务的市场恒天纺机业务的市场竞争力如何？竞争力如何？2 恒天是国内规模最大、产品线最全的恒天是国内规模最大、产品线最全的纺机厂商纺机厂商，在部分细分领域有较强，在部分细分领域有较强竞争优势，但近年受行业波动及竞争影响，收入利润出现一定下滑，需竞争优势，但近年受行业波动及竞争影响，收入利润出现一定下滑，需要通过进一步深化内部整合，同时开展精益运营优化，提升盈利性水平要通过进一步深化内部整合，同时开展精益运营优化，提升盈利性水平 恒天纺机业务在印染、化纤、产业用市场具有技术优势，恒天纺机业务在印染、化纤、产业用市场具有技术优势，：恒天在六大细分市场中均有所布局

10、，整体规模和竞争力国内领先，特别是在印染、化纤、产业用机械业务内技术和盈利能力竞争力较强；在纺纱、印染、化纤机械业务规模较大 财务财务表现波动大近年有所下滑表现波动大近年有所下滑：恒天集团纺机业务营业收入近年随整体市场波动较大；利润率近年出现下滑 恒天可以进一步恒天可以进一步深化内部深化内部整合整合开展精益运营优化开展精益运营优化：强化协同，从精益运营管理中通过降本增效提上价值创造能力 恒恒天携手天携手招商局发挥招商局发挥协同优势可协同优势可聚焦哪些聚焦哪些发展主题？发展主题？3 打造具有中国成本和国际技术优势的具有全球竞争力的领先企业进军东打造具有中国成本和国际技术优势的具有全球竞争力的领先

11、企业进军东南亚等海外市场南亚等海外市场 打造产品、服务、金融一体化纺机生态圈打造产品、服务、金融一体化纺机生态圈：充分借助招商的金融服务 国企强强联手出海打造海外业务新模式国企强强联手出海打造海外业务新模式：借力招商的海外渠道资源 聚焦高端转型机会关注并购机遇聚焦高端转型机会关注并购机遇：借助招商的海外并购与资本运作经验，聚焦高端转型机会 McKinsey&Company 9|全球纺机市场有全球纺机市场有一定一定波动性，但波动性，但整体整体增长稳定，中国企业销量占比逐年上升增长稳定，中国企业销量占比逐年上升 纺机：外部市场分析 全球市场 全球市场规模逐渐稳定全球市场规模逐渐稳定 6508261

12、,0501,0901,15617719616415817623826925525917416718115111214413519918114783 2013 日本 瑞士 意大利 其它 国家 中国 1,885 德国 1,974 74 2011 1,993 2009 1,661 88 59 85 98 2010 1,229 2012 10 13 2 14 15 12 2009-2013CAGR 百分比 2009-13年全球纺织机年全球纺织机械械销量及生产来源统计销量及生产来源统计 亿元 资料来源：各国纺织机协会等 8.9 中国中国 占比占比 百分比 53 50 53 58 59 1 McKinse

13、y&Company 10|10 10 10 10 10 10 10 10 国内企业纺机总销量可由国内需求理论值结合波动因国内企业纺机总销量可由国内需求理论值结合波动因素、进出口预测和特殊事件共同推导得到最终预测素、进出口预测和特殊事件共同推导得到最终预测 在整体需求稳步增长在整体需求稳步增长、下游快速增长造成的需求波动、进出口未来下游快速增长造成的需求波动、进出口未来的一影响及特殊事件的影响下，未来行业还会经历需求下行的波动的一影响及特殊事件的影响下，未来行业还会经历需求下行的波动 单位单位：千亿元：千亿元 1.5 0.5 1.0 2.0 0 14 12 2009 13 11 20E 17E

14、16E 19E 18E 15E 10 国内纺机的整体市场需求在十三五前期将有所下滑，国内纺机的整体市场需求在十三五前期将有所下滑，2017年后逐步恢复，长年后逐步恢复，长期看需求将稳定增长期看需求将稳定增长 纺机：外部市场分析整体需求分析 资料来源：专家访谈；中国纺织协会；小组分析 下游需下游需求变化求变化 整体经济整体经济形势变化形势变化 行业价行业价格变化格变化 国内需求理国内需求理论值预测论值预测 波动性波动性因素因素 国内需求实际值国内需求实际值预测预测 进口市进口市场变化场变化 出口市出口市场变化场变化 国内企业纺机销国内企业纺机销量初步预测值量初步预测值 突发事件突发事件影响影响

15、国内企业纺机销国内企业纺机销量最终预测值量最终预测值 2014年市场规模 市场规模推导逻辑示意市场规模推导逻辑示意 需求实际值 国内销量初步测算 国内销量最终测算（考虑新疆政策影响）需求理论值 1 国内销量国内销量=国内国内理论理论需求需求+波动性影响波动性影响+进出口影响进出口影响+事件影响事件影响 McKinsey&Company 11|资料来源：专家访谈；小组分析 纺机的六大细分市场中棉纺、针织、织造市场最大；产业用加工、印染机纺机的六大细分市场中棉纺、针织、织造市场最大；产业用加工、印染机械市场增速最快械市场增速最快 织造 印染 服装 家纺 产业用品 10-15 6 20 3 原材料原

16、材料 初级加工初级加工 主要加工主要加工 终端产品终端产品 3 4 纺织产业链及主要机械应用六大细分市场及其市场占比、未来增速纺织产业链及主要机械应用六大细分市场及其市场占比、未来增速 化纤 棉花 产业用 加工 5 10 6 针织 20 2 2 1 30 1 纺纱 化纤 加工 10-15 3 5 市场份额占比，百分比 十三五期间市场增速，百分比 中间产物 百分比 纱锭纱锭 化纤丝化纤丝 无纺布无纺布 布布 布布 染染布布 1 纺机：外部市场分析细分市场分析 McKinsey&Company 12|综合考虑市场增速与利润水平，纺机市场中有综合考虑市场增速与利润水平，纺机市场中有30%以上的细分市场存在差异化以上的细分市场存在差异化空间空间 高端 中端 低端 织造 产业用 化纤 印染 针织 纺纱 吸引力高 吸引力较高 吸引力一般 吸引力低 整体整体吸引力判断吸引力判断1 整体行业吸引力判断表明，整体行业吸引力判断表明，30%以上的细分市场存在差异化空间以上的细分市场存在差异化空间 资料来源：小组分析 1 纺机：外部市场分析细分市场分析 1 充分考虑增长率和利润率水平，详情见附件 机遇1 机