书签 分享 收藏 举报 版权申诉 / 332

类型麦肯锡-中信产业基金战略规划总报告-20091209 .ppt

  • 上传人:苏摩
  • 文档编号:120555
  • 上传时间:2024-01-19
  • 格式:PPT
  • 页数:332
  • 大小:15.23MB
  • 配套讲稿:

    如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。

    特殊限制:

    部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。

    关 键  词:
    麦肯锡-中信产业基金战略规划总报告-20091209 麦肯锡 中信 产业 基金 战略规划 报告 20091209
    资源描述:

    1、Last Modified 06.12.2009 15:16:48 China Standard Time Printed 22.10.2009 16:50:49 China Standard Time WORKING DRAFT 中信产业投资基金 建立世界级的私募基金总结报告 机密和专有 未经麦肯锡许可,任何对此资料的使用严格禁止 总结文稿|McKinsey&Company 1 建立世界级的私募基金项目内容建立世界级的私募基金项目内容 未来的发展路径未来的发展路径 列举国外领先私募基金的案例 介绍中国私募基金市场竞争状况及未来发展方向 明确中信PE是否要有投资重点,如果要,应该选择哪些领域(

    2、交易类型,规模,国企/私企,行业)明确中信PE是否需要寻求国外的合作伙伴 明确中信PE是否应按不同的投资主题建立不同的基金 设计中信PE未来三年的发展途径 投资行业领域优先排序投资行业领域优先排序 明确5个与中信PE进行深入研讨的重点行业 分次开展行业深入研讨会 金融行业研讨会 医疗保健行业研讨会 消费与零售研讨会 重工业研讨会 组织最佳实践组织最佳实践 组织架构和人事系统组织架构和人事系统 私募基金之类的专业服务公司的组织设计与一般公司有何不同 PE公司组织其投资团队可以选择什么不同的组织模式?哪种模式最适合中信?需要多少名投资人员 PE公司如何组织交易合伙人和经营合伙人?如何实现积极管理?

    3、对中信而言,提升管理能力的最佳途径是什么?业绩管理,中信私募应当如何评估其投资和运营团队的绩效?典型的私募公司如何给它们的员工提供报酬?中信PE是否需要在中国增加设立分办公室?中信PE的支持职能部分设臵是否完整?流程流程 成功的交易寻觅战略是怎样的?最佳商务尽职调查应该覆盖哪些领域?主要的积极管理型PE在交易后会怎样做?百日计划需要包括哪些方面 如何管理有限投资合伙人,他们通常会有哪些要求?治理模式治理模式 如何确保CITIC PE和中信证券之间利益一致?中信PE的股权结构是否应该应该引入保险公司、国外战略合作者、员工是否应该持股?中信PE需要建立哪些决策委员会?如何确保投资决策的快速执行和严

    4、格质疑,确保对被投资公司的跟踪管理?通常这些委员会有哪些人组成?本报告覆盖内容 注:行业讨论会报告另行提供|McKinsey&Company 2 概要概要对中信对中信PE在投资战略方面的建议在投资战略方面的建议 整体战略的整体战略的选择选择 市场最终对私募基金的要求是稳定的优良的(前市场最终对私募基金的要求是稳定的优良的(前25%)回报。)回报。中国现在的竞争环境已经比较激烈,且在未来呈上升趋势,仅依靠市场机遇可能不能保证长期稳定的高回报。所以如果中信PE要实现上述目标,就需要在私募投资中应选择有相对侧重的战略模式有相对侧重的战略模式 1 不包括战略投资者(即对中信PE股权的投资),这方面会在

    5、中信治理模式股漩结构部分中涉及 投资侧重的投资侧重的选择选择 在选择投资侧重方面,中信PE应以国企转型为特色国企转型为特色,同时作为私企的战略伙伴作为私企的战略伙伴;以成成长型资本投资为主长型资本投资为主,同时培养收购型投资培养收购型投资及公司增值管理方面能力为战略重点;交易规模以中等规模交易为主以中等规模交易为主,但亦不放过大型交易不放过大型交易的机会;在行业选择上,选择消费、选择消费、工业、原材料和金融工业、原材料和金融四个受中国中产阶级崛起、城市化、绿色环保、国企转型大趋势的影响比较大,而且中信PE较丰富经验的行业 成长型投资仍是未来三年中的主流,收购型投资虽然是市场长期发展方向,但在短

    6、期内机会较少且竞争同样激烈,PIPE发展空间有限且面临着除PE外的其他类型投资者的竞争,所以成长型资本投资为主,并以培养收购型投资能力为战略重点 在投资规模上,尽管中信PE在大中型交易上均有丰富经验,但目前大规模交易机会不多,而小规模交易竞争格局日趋激烈,所以以中规模投资为主,但亦不放过大型交易的机会 在选择国企或私企方面,由于中短期内,国企可预见的重组及前IPO的机会较多,改善空间较大,竞争激烈程度相对较低,但是私企仍将是市场主流。而且中信在国企和私企投资可以提供不同类型的价值创造,所以可以以国企转型为特色,同时侧重私企投资,作为私企的战略伙伴 行业:注重消费、工业、金融及基础材料四个行业,

    7、因为这几个行业受中国中产阶级崛起,城市化,绿色环保、国企转型大趋势的影响比较大,而且中信在其中某些行业(如金融、工业)有丰富的投资经验 寻求战略合寻求战略合作伙伴作伙伴1 中信中信PE现在可以考虑与国外领先地现在可以考虑与国外领先地GP联合投资单个项目,联合投资单个项目,建议到2-3年后,再衡量与国外GP成立联合基金的必要性。另外在市场允许的前提下,也可寻求国外另外在市场允许的前提下,也可寻求国外LP投资中投资中信基金信基金|McKinsey&Company 3 带来的独特战略优势带来的独特战略优势 采取领先于竞争对手机遇型投资战略的选择 更多的收益于快速增长且竞争度相对较低的细分市场 抓住市

    8、场长期趋势,保证了发展的可持续性 充分利用中信PE的竞争优势 C.目标类型:目标类型:B.交易规模:交易规模:A.交易类型:交易类型:概要概要中信中信PEPE投资战略所带来的独特战略优势投资战略所带来的独特战略优势 观点观点 市场市场 吸引力吸引力 中信竞中信竞 争优势争优势 竞争竞争 格局格局 未来3-5年中的主流,所有PE都会投资 成长型资本 虽然短期内机会较少,中信能力仍需提高,但是市场走向 收购 发展空间有限,且面临着除PE外的其他类型投资者的竞争 PIPE 投资机会较多,竞争激烈程度中等,而且可以发挥中信的品牌优势 大规模(超过7亿人民币)小规模(小于7千万人民币)中等规模(7千万到

    9、7亿人民币)产业重点,特别是 消费 工业 基础材料 金融 受中国宏观发展趋势推动(如中产阶级的崛起、城市化进程和国企重组)的行业具有较强吸引力 机会较多,但竞争激烈,而且中信品牌仍可使其成为私企的战略伙伴 私营企业 国企 在可预见的将来有着较大的机会,竞争激烈程度较低且能充分利用中信的竞争优势 尽管中信PE具备投资能力,但市场机会不多 市场吸引力:大 竞争格局:宽松 中信PE优势:高 竞争非常激烈,难以充分发挥中信优势 以成长型资本投成长型资本投资为主资为主,同时培培养收购型投资养收购型投资能力为战略重点 以中等规模交易以中等规模交易为主为主,但亦不放不放过大型交易过大型交易的机会 以国企转型

    10、为特国企转型为特色色,同时作为私作为私企的战略伙伴企的战略伙伴;选择消费、工业、消费、工业、原材料和金融原材料和金融四个行业|McKinsey&Company 4 概要概要对中信对中信PE在组织架构、人事系统及治理模式方面的建议(在组织架构、人事系统及治理模式方面的建议(1/2)组织组织 架构架构 投资团队结构投资团队结构 选择金字塔结构建设投资团队选择金字塔结构建设投资团队(投资总监及以上与其他投资人员比例约为1:5)在投资团队中高层投资团队中高层(即投资总监和高级经理)实行行业专注模式实行行业专注模式,即形成消费、工业、原材料和金融四个高层投资团队 在投资初级人员层面投资初级人员层面(即投

    11、资经理、经理助理和分析员)先在各个投资团队在各个投资团队的内部实行系统化的资源共享模式。的内部实行系统化的资源共享模式。是否在未来转为单一的资源共享的初级人员团队,可以在1-2年后,根据公司文化、人员利用效率和人才培养情况再行决定 不需要再分列收购型团队和美元基金团队不需要再分列收购型团队和美元基金团队 投资团队人员配备投资团队人员配备 未来2-3年内,最终需要约最终需要约10位投资高管(即投资总监及以上级别)和位投资高管(即投资总监及以上级别)和40-50位的投资团队位的投资团队。应积极考虑招聘几位在国内外知名招聘几位在国内外知名PE有多年工作经验的投有多年工作经验的投资高层资高层,能对中信

    12、PE提高投资能力和投资严谨性带来较大的帮助 投资团队投资团队 投资管理投资管理团队团队 采用运营合伙人模式建立投资管理团队。投资管理团队的具体职责包括采用运营合伙人模式建立投资管理团队。投资管理团队的具体职责包括 管理被投资公司,提升被投资公司的运营管理能力管理被投资公司,提升被投资公司的运营管理能力 在投资前期尽职调查中,帮助分析被投资公司的运营能力,估计提升空间帮助分析被投资公司的运营能力,估计提升空间 对投资团队发挥导师作用对投资团队发挥导师作用,帮助投资团队提升对运营管理方面的知识 运营管理方面的知识贡献运营管理方面的知识贡献 在未来2-3年后,大约需要4位运营总监。运营总监在近期应考

    13、虑拥有企业成功拥有企业成功转型经验,或者具有丰富的企业战略设计及实施经验的人才转型经验,或者具有丰富的企业战略设计及实施经验的人才。在此基础上,再考虑在某些企业职能上(如营销、精益化生产、采购)方面的专家型人才 支持职能支持职能 部门部门 主要支持职能主要支持职能(不包括秘书)部门设臵及人数已经相对完整部门设臵及人数已经相对完整|McKinsey&Company 5 概要概要对中信对中信PE在组织架构、人事系统及治理模式方面的建议总结(在组织架构、人事系统及治理模式方面的建议总结(2/2)人事系统人事系统 业绩考核业绩考核 投资团队考核投资团队考核 投资中高层投资中高层(即投资总监和投资高级经

    14、理)的考核较为侧重投资质量等与业务联系较为紧密的方面较为侧重投资质量等与业务联系较为紧密的方面,比如投资交易回报、完成交易情况和被投资公司运营情况,并同时考虑行业知识和关系建立以及对公考虑行业知识和关系建立以及对公司人才培养司人才培养/治理的贡献治理的贡献。考核频率每年一次。衡量明星投资应在基金大部分投资项目退出之后再考核频率每年一次。衡量明星投资应在基金大部分投资项目退出之后再作为考核条件作为考核条件 投资初级人员投资初级人员(即投资经理、经理助理和分析员)的考核主要基于非业务相关的能力指标考核主要基于非业务相关的能力指标,主要包括分析技能、交易构架能力、团队合作和沟通能力和流程管理。考核频

    15、率每半年一次考核频率每半年一次,应综合其半年内所有参与的投资项目 投资管理团队考核投资管理团队考核 投资管理人员的考核投资管理人员的考核与咨询公司考核类似,基于对被投资公司运营能力的提升基于对被投资公司运营能力的提升,主要制定的百日计划质量以及帮助被投资公司运营提升程度,并考虑对尽职调查的支持和对中信对尽职调查的支持和对中信PE运营能力提升的贡献。运营能力提升的贡献。考核频率每年一次考核频率每年一次 对不同层级的人员,需要建立评估委员会和考核流程对不同层级的人员,需要建立评估委员会和考核流程 薪酬薪酬 投资团队的Carry分配综合多年年度评估分配综合多年年度评估的结果,并结合明星投资情况结合明

    16、星投资情况进行分配。但对于特殊招聘但对于特殊招聘的国内外领先的国内外领先PE的资深投资高层,也可考虑预分配一定比重的的资深投资高层,也可考虑预分配一定比重的Carry,以增强中信PE对高等人才的吸引力。在薪酬差异上,从中信致力于建立真正意义伙伴关系的目的出发,在投资高层(即投资总监层面),除了对于做出杰出贡献或者为了招募特别资深人才的特殊情况外,建议主要采用低薪酬差异的方法建议主要采用低薪酬差异的方法 投资管理人员薪酬水平应基本与同级投资人员相应 在共同投资方面,中信PE可以考虑在公司中高层考虑在公司中高层(具体涉及的层级应于Carry的分配对等)留存每年的留存每年的部分奖金作为整体基金的部分奖金作为整体基金的(即没有项目挑选)基本共同投资基本共同投资。在此基础之上,可以再提供自愿的额外的共同投资机会 治理模式治理模式 治理委员会治理委员会 项目筛选委员会以现有的每周例会的形式运转,建立投资管理委员会项目筛选委员会以现有的每周例会的形式运转,建立投资管理委员会,投资决策委员会决策机制改为全投资决策委员会决策机制改为全票决策通过票决策通过 股东结构股东结构 可以考虑引入高层员工入股考虑引

    展开阅读全文
    提示  搜弘文库所有资源均是用户自行上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作他用。
    关于本文
    本文标题:麦肯锡-中信产业基金战略规划总报告-20091209 .ppt
    链接地址:https://wenku.chochina.com/doc/120555.html
    关于我们 - 网站声明 - 网站地图 - 资源地图 - 友情链接 - 网站客服 - 联系我们

    Copyright@ 2010-2022 搜弘文库版权所有

    粤ICP备11064537号

    收起
    展开