BCG-中投人脸识别技术公司商业尽职调查-20160226.pptx

1、中投中投-人脸识别技术公司商业尽职调查人脸识别技术公司商业尽职调查 总报告总报告 2016年2月26日 CIC DD Final Deck SC1+SC2 Vf 20160226.pptx 1 Draftfor discussion only Copyright 2016 by The Boston Consulting Group,Inc.All rights reserved.议程议程 尽调概述尽调概述 生物识别市场发展潜力和技术分析生物识别市场发展潜力和技术分析 人脸识别市场发展潜力和技术分析人脸识别市场发展潜力和技术分析 人脸识别行业关键成功要素和竞争格局分析人脸识别行业关键成功要素和

2、竞争格局分析 人脸识别主要细分市场研究人脸识别主要细分市场研究 安防领域 金融领域 互联网应用 其他新兴市场 中国人脸识别市场规模中国人脸识别市场规模预测模型结果预测模型结果 标的公司标的公司未来增长潜力分析未来增长潜力分析 标的公司财务模型和标的公司财务模型和估值分析估值分析 附录：标的附录：标的公司合同扫描和估值模型对比公司合同扫描和估值模型对比 附录：标的公司附录：标的公司IP扫描扫描 CIC DD Final Deck SC1+SC2 Vf 20160226.pptx 2 Draftfor discussion only Copyright 2016 by The Boston Con

3、sulting Group,Inc.All rights reserved.尽调概述尽调概述-总体市场总体市场 (1/21)全球生物识别市场增长迅速，全球生物识别市场增长迅速，2016年市场规模约年市场规模约151亿美元，亿美元，2021年市场规模将达到年市场规模将达到310亿美元，亿美元，20162021的年平均增长的年平均增长率预计将达率预计将达16%，其中人脸识别当前已经成为继指纹识别以外第二大生物识别市场，其中人脸识别当前已经成为继指纹识别以外第二大生物识别市场，2016年市场规模达到年市场规模达到24亿美元，在生物亿美元，在生物识别市场份额达识别市场份额达16%，2021年市场规模达

4、年市场规模达65.3亿美元，市场份额将达到亿美元，市场份额将达到21%，20162021年预计将以年预计将以23%增速增长增速增长 人脸识别能够领跑的主要原因是其应对相关领域需求痛点提供有效解决方案的比较优势。各行业在生物识别领域有一些共性人脸识别能够领跑的主要原因是其应对相关领域需求痛点提供有效解决方案的比较优势。各行业在生物识别领域有一些共性的需求和痛点，例如，用户体验不佳（不方便、不快捷、需过多配合）、可能涉及大规模的基础设施投入（数据采集设备、的需求和痛点，例如，用户体验不佳（不方便、不快捷、需过多配合）、可能涉及大规模的基础设施投入（数据采集设备、系统等）、识别准确度和效率较低等；一

5、些个性化痛点如：系统等）、识别准确度和效率较低等；一些个性化痛点如：金融：金融：政府监管对身份验证要求严苛、身份核验的频次需求很高、身份仿冒现象严重，人工核验造成误识别、涉及异地验证、涉及活体验证（如社保受益人仍在世）、客户对服务速度要求较高 安防：安防：动态安防效果不理想、处理信息达到海量量级（视频比对、公共场所监控）、安防系统智能化程度低、无法同时掌控全局监控信息、人力投入过高（如涉密原因，需要大量警校学生协助）其他商业领域：其他商业领域：精准营销不足（如客户购买路径跟踪和分析）、VIP客户有效识别、门禁体验智能化不高 与其他生物识别技术相比，人脸识别比较优势有与其他生物识别技术相比，人脸

6、识别比较优势有3个：基础完善（全面、权威的身份图片库，如公安）；体验好（远距离的个：基础完善（全面、权威的身份图片库，如公安）；体验好（远距离的非配合）；增量投入较低（不需大量额外、特殊设备，摄像头在智能设备或监控领域普及度高）。非配合）；增量投入较低（不需大量额外、特殊设备，摄像头在智能设备或监控领域普及度高）。中国人脸识别市场中国人脸识别市场2016年市场规模约年市场规模约10亿人民币，预计亿人民币，预计20162021年平均增长率约年平均增长率约54%，2021年市场规模将达到约年市场规模将达到约86亿人亿人民币，其中核心应用领域是安防和金融（传统金融和互联网金融）民币，其中核心应用领域

7、是安防和金融（传统金融和互联网金融）已有主流应用：已有主流应用：安防市场规模在2021年将达65亿人民币，占人脸识别总市场的74%，20162021年平均增长率56%金融领域（传统和互联网金融）2021年市场规模约15亿人民币，占人脸识别总市场的17%，20152021年平均增长58%新兴潜力应用：新兴潜力应用：智能商业（企业/地产/商超）市场在2021年将达到4亿人民币，占比5%，20162021年平均增长率34%互联网应用及新兴应用（如电信、社保、打车远程身份审核等）市场规模在2021年将达到2亿人民币，占比4%，20162021年平均增长率32%红星星 CIC DD Final Deck

8、 SC1+SC2 Vf 20160226.pptx 3 Draftfor discussion only Copyright 2016 by The Boston Consulting Group,Inc.All rights reserved.尽调概述尽调概述-总体市场总体市场 (2/21)生物识别、特别是人脸识别市场大发展的主要驱动因素包括市场需求、技术发展、设施完善和政策利好，未来生物识别、特别是人脸识别市场大发展的主要驱动因素包括市场需求、技术发展、设施完善和政策利好，未来3-5年这些因素年这些因素会以较大概率持续存在，另外，深度学习方法仍是推动人脸识别高速发展的技术基础，会以较大概率

9、持续存在，另外，深度学习方法仍是推动人脸识别高速发展的技术基础，3-5年内出现新的颠覆性技术的可能性年内出现新的颠覆性技术的可能性较小较小 市场需求市场需求：人脸识别在多个细分市场中涌现出许多应用场景 金融（传统金融和互联网金融）、以及电信/教育/社保等新兴领域：在开户、转账、领取社保等过程中的身份验证和活体验证 安防：动态安防（如摄像头实时抓拍并识别罪犯）、以图搜图软件（用照片从海量视频中识别嫌疑人）、A/B门（公安局和监狱基于人脸识别的两层门禁系统）等 互联网应用：社交交友类APP中的人脸比对应用（如世纪佳缘的“脸缘”搜索一定容貌特征的对象功能）、美颜功能（美图秀秀）以及照片管理应用（基于

10、人脸的照片分类、主动推送）等 企业和地产：基于人脸识别的门禁、闸机和迎宾机器人等 商超：基于人脸识别的客户购物体验路径分析和VIP顾客识别系统等 技术发展技术发展：人脸识别目前精准度已经超过人眼，使得商业化成为可能 深度学习的发展使得当前主流人脸识别数据库的识别率高达98%以上，已经高于人眼的97%左右 潜在技术颠覆潜在技术颠覆：深度学习在可预见的将来仍然是主流技术，人脸识别领域难有颠覆性改变 基础设施基础设施：人脸识别可复用现有摄像头等基础硬件设施（安防、监控、电脑、手持设备等），无需大规模投资；已经存在权威完善的人脸数据库（公安、城管、边防、企业特别是互联网企业）并存在获取可行性 政策监管

11、政策监管：政府和监管机构出台相应法规政策，在安保和金融合规、风控上提出了新的要求或支持鼓励政策，推进了人脸识别商业化 从“3111工程”到“平安城市”，再到“智慧城市”，政府下发多重政策推动智能安防的发展 15年12月25日中国人民银行关于改进个人银行账户服务，加强账户管理的通知鼓励银行利用包括生物识别在内的多种手段对开户申请人身份信息进行多重交叉验证，构建安全可靠的身份信息核验机制 红星星 CIC DD Final Deck SC1+SC2 Vf 20160226.pptx 4 Draftfor discussion only Copyright 2016 by The Boston Con

12、sulting Group,Inc.All rights reserved.尽调概述尽调概述-总体市场总体市场 (3/21)人脸识别市场价值链包括人脸识别市场价值链包括5个环节：图像采集、人脸处理分析、人脸数据库、产品个环节：图像采集、人脸处理分析、人脸数据库、产品/解决方案和下游客户，其中产品解决方案和下游客户，其中产品/解决方案解决方案环节价值占比最高，各硬件厂商和算法技术公司都在向该环节延伸环节价值占比最高，各硬件厂商和算法技术公司都在向该环节延伸 图像采集图像采集：主要分为独立图像采集设备（网络摄像头等）和嵌入式图像采集设备（手机、电脑摄像头等），标的公司开始在独立设备市场布局，生产带

13、有人脸识别功能的摄像头 人脸处理分析人脸处理分析：提供模块化的人脸处理算法技术，较难获取利润，标的公司和其他主要算法公司从此环节起家，向产品/解决方案环节延伸 人脸数据库人脸数据库：当前政府的数据库较为权威，作为高安全级别的远程身份审核的标准比对对象，各公司正在建立自己的数据库，多为自身业务使用 产品和解决方案产品和解决方案：设计开发产品/解决方案，从客户攫取高价值，主要分为标准化硬件、PaaS/SaaS云服务、标准化软件、定制化软件和软硬件结合解决方案 下游客户下游客户：已有应用包括金融（互联网金融/传统金融）、安防和互联网应用，未来新兴应用包括企业、地产、商超、非金融的远程身份验证（电信/

14、教育/社保等）和物流机器人 人脸识别市场有人脸识别市场有4大关键成功要素，包括：客户渠道、产品化和解决方案能力、数据资源、算法技术，其中算法技术和数据大关键成功要素，包括：客户渠道、产品化和解决方案能力、数据资源、算法技术，其中算法技术和数据资源方面的优势是行业第一梯队参与者的共性因素，对新参与者（海外竞争者进入国内市场，还额外受到监管限制，如涉密、资源方面的优势是行业第一梯队参与者的共性因素，对新参与者（海外竞争者进入国内市场，还额外受到监管限制，如涉密、隐私等原因）而言是较深护城河，在第一梯队中，客户拓展和产品化和解决方案能力是成为行业领跑者的关键隐私等原因）而言是较深护城河，在第一梯队中

15、，客户拓展和产品化和解决方案能力是成为行业领跑者的关键 客户渠道客户渠道：具有较好的行业声誉和与关键客户的合作历史，与客户有较好的商业关系，对客户决策过程和决策链理解深刻 产品化和解决方案产品化和解决方案：深入挖掘客户需求和价值，转化为可行的产品/解决方案的设计和开发，并提供令客户满意的服务 数据资源数据资源：大量高质量的数据资源，覆盖不同的实际应用场景，一般从实际业务中来，新入公司难以获取 算法技术算法技术：对深度学习有深刻理解，建立高效开发系统高速迭代，目前以标的公司为首的行业领先的45家公司在算法技术上差异化较小，但其他二流公司和新入公司难以在技术上赶上 红星星 CIC DD Final

16、 Deck SC1+SC2 Vf 20160226.pptx 5 Draftfor discussion only Copyright 2016 by The Boston Consulting Group,Inc.All rights reserved.尽调概述尽调概述-总体市场总体市场 (4/21)从价值链和市场格局来看，标的公司的潜在竞争对手分为从价值链和市场格局来看，标的公司的潜在竞争对手分为3类，即算法公司、互联网公司和传统类，即算法公司、互联网公司和传统2B企业，其中算法公司是短企业，其中算法公司是短期直接竞争者，传统期直接竞争者，传统2B企业如果充分重视并对算法技术采取战略整合（购买授权、战略合作、企业如果充分重视并对算法技术采取战略整合（购买授权、战略合作、JV、收购等）中长期会是标、收购等）中长期会是标的公司重要竞争者，互联网公司整体威胁不大的公司重要竞争者，互联网公司整体威胁不大 短期算法公司竞争格局：主要选手包括标的公司、依图科技、商汤科技、云从科技和格灵深瞳，标的公司在技术上较强，客短期算法公司竞争格局：主要选手包括标的公司、依图科技、商汤科技、云从科技和格灵深