BCG-华瑞银行金融市场业务战略-201411.pptx

1、二O一四年十一月 华瑞银行华瑞银行：用心服务，智慧创造：用心服务，智慧创造 金融市场业务战略 源自民间，服务实体源自民间，服务实体上海上海金融新动力金融新动力 均瑶集团银行筹备项目建议书_credential_v 1.2.pptx 1 Copyright 2014 by The Boston Consulting Group,Inc.All rights reserved.综述：金融市场战略综述：金融市场战略 国内商行金融市场主要分为四大版块国内商行金融市场主要分为四大版块：投资与交易及同业业务：投资与交易及同业业务规模最大规模最大，投行及资管业务虽然规模小但成长潜力，投行及资管业务虽然规模小

2、但成长潜力高高 投资与交易：非标资产投资推动了过去几年的高速成长，但在127号文出台后，投资非标资产的政策红利已逐渐消失 同业业务：资产负债业务过去游走政策灰色地带快速成长，但监管趋严，未来增长难以持续，将回归流动性管理本质;中间业务则稳定成长 投行业务：由于轻资本特性，过去几年许多银行将其重要性提高，未来金融脱媒、并购与资产证券化将引发爆发式的增长 资产管理：银行发展资产管理业务以应对存款理财化趋势，监管放开后，银行无须绕道即可进行直接投资，未来发展前景广阔 金融市场是金融市场是利润的重要来源，客户综合服务的创新产品部门，银行总体负债能力和资金运用能力的源泉利润的重要来源，客户综合服务的创新

3、产品部门，银行总体负债能力和资金运用能力的源泉 短期目标：为目标客群提供信贷外的融资解决方案；并积极投资进行自营投资，增加资本金收益 中长期目标：跨越打造“资本中介”业务模式，围绕客户需求建设全面的金融市场产品体系，成为公司、同业和零售等客群的融资、交易、投资、避险全面解决方案提供商 以四个标准选择金融市场业务，并以短、中长期两步走执行战略 目标客群需求、相关牌照取得难易度、相关业务对同业分销网络的要求、相关业务对既有业务基础的依赖程度 围绕目标客群，提供四大金融市场服务，围绕目标客群，提供四大金融市场服务，冲规模、增利润、活资产冲规模、增利润、活资产 投资与交易投资与交易：增加收入与利润，并

4、提供客户交易、投资、避险的解决方案 短期:抓住自贸区机遇，以较低风险的基础债券与外汇基础债券与外汇交易，提供代客服务;并积极进行自营投资增值资本金自营投资增值资本金 中长期:培养相关能力，并依风险承受度拓展相关债券、信用、衍生性利率、商品债券、信用、衍生性利率、商品等产品 同业业务同业业务(短期)：在非标投资受限环境下，业务逐步回归本源，以流动性管理为主，并在监管允许范围内可进行一些更高收益投资 托管/第三方存管(短期)：重点提供互联网金融同业(如P2P)等的托管/存管服务，吸取沉淀资金 代销/代理(短期)：围绕目标客群需求，积极与同业合作，以线上平台逐步增加代销/代理的产品数量，增加中间业务

5、收入 投行：投行：围绕消费、升级、创新主题的对公客户，提供目标客群综合融资和资本市场服务，并以资产证券化盘活资产 短期(1-3年)：推进结构性融资结构性融资与中小企业融资的财务顾问财务顾问（包含股、债）中长期(3-5年)：为消费、升级、创新的中小企业客户提供债券承销债券承销，也用资产证券化资产证券化业务盘活银行资产 资产管理资产管理(中长期)：抓住泛资管业务发展的大趋势，积极争取银行资产管理相关牌照，并建立真正受托理财受托理财能力 均瑶集团银行筹备项目建议书_credential_v 1.2.pptx 2 Copyright 2014 by The Boston Consulting Grou

6、p,Inc.All rights reserved.目录目录 金融金融市场市场业务市场环境分析业务市场环境分析 金融市场业务战略金融市场业务战略 附录附录1 1：同业中间业务介绍：同业中间业务介绍 附录附录2 2：兴业银行银银平台对标：兴业银行银银平台对标 均瑶集团银行筹备项目建议书_credential_v 1.2.pptx 3 Copyright 2014 by The Boston Consulting Group,Inc.All rights reserved.公司客户公司客户 零售零售客户客户 金融同业金融同业 国内商行金融市场主要分为四大版块国内商行金融市场主要分为四大版块1：投资

7、与交易投资与交易及及同业业同业业务务规模最大，规模最大，投行投行及及资管业务资管业务虽然规模小但成长潜力高虽然规模小但成长潜力高 投行业务投行业务(结构性融资、财务顾问、承销、资产证券化等)资产管理资产管理(受托理财)托管托管/第三方存管第三方存管 投资与交易投资与交易(利率、债券、外汇、信用和衍生品交易)其他同业服务其他同业服务3 (如代销、代理支付结算、外包IT等)交易对手交易对手 交易目的交易目的 自营 代客 流动性管理 自营 代客 流动性管理 自营 代客 流动性管理 自营 代客 流动性管理 自营 代客 流动性管理 自营 代客 流动性管理 产产品品/服服务务 1.各银行对于业务的分类有相

8、当分歧，并无固定标准,2.非标资产投资可能同时在投资与交易与同业资产负债中的买入返售科目中同时出现,3.代销服务等为泛金融市场业务，组织规划时可能归属零售业务条线 同业资产负债同业资产负债2 (含同业存放、拆借、买入返售、代付)1 2 3 4 同同业业业业务务 均瑶集团银行筹备项目建议书_credential_v 1.2.pptx 4 Copyright 2014 by The Boston Consulting Group,Inc.All rights reserved.备份：备份：投资与交易投资与交易及及同业业务同业业务规模最大，规模最大，投行投行及及资管业务资管业务虽然虽然规模较小但成长

9、潜力巨大规模较小但成长潜力巨大 金融市场金融市场业务收入按业务类型细分（业务收入按业务类型细分（2011-2015E）8036374525797349311,1844184865656597684585566517558691,6772,0141,9492,2642,63553316556449744639202,0004,0006,0008,00092 收入（亿元）+18%资产负债2 第三方存管 托管 代销/代理 资产管理资产管理 投行业务投行业务3 2015E 7,129 投资与交易投资与交易1 233 2014E 5,891 185 20133 4,898 354 147 2012 4,

10、459 245 134 2011 3,655 11-15 CAGR 1.以交易额的千分之一推算,仅能计算相对大小；2.由于数据可得性原因，部分投资收益较高的同业资产业务收入未反映在图表中，因此同业资产负债业务的收益可能被低估；3.投行业务数字仅包含债务资本市场;4.除投行业务与资产管理业务以外，其他2013年数据为预估值 资料来源：银监会统计；证监会统计；用益信托工作室统计；保监会统计；文献检索；Wind数据库；中国债券信息网；BCG预测 12%48%17%17%16%26%1 2 3 4 同同业业业业务务 均瑶集团银行筹备项目建议书_credential_v 1.2.pptx 5 Copyr

11、ight 2014 by The Boston Consulting Group,Inc.All rights reserved.投资与交易依产品维度细分主要有五种投资与交易依产品维度细分主要有五种 远期利率远期利率 信用类信用类(企业债、公司债）企业债、公司债）利率互换利率互换 掉期掉期 结结售汇售汇 做做市商市商 期权期权 信用风险缓信用风险缓释释 工具工具(CDS)利率类利率类(政府债、票据、政府债、票据、金融债金融债)非标资产非标资产1 1.非标准化债权资产是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于商业银行理财产品、信托投资计划、证券公司资产管理计划、基金管理公司

12、及子公司资产管理计划、保险业资产管理机构资产管理产品等 投资与交易 1 结构衍生品结构衍生品 利率利率掉期掉期 黄金黄金 贵金属贵金属 其他商品其他商品 利率衍生品利率衍生品 固定收益固定收益 外汇市场外汇市场 信用信用 商品商品 d a b c e 均瑶集团银行筹备项目建议书_credential_v 1.2.pptx 6 Copyright 2014 by The Boston Consulting Group,Inc.All rights reserved.在在投资与交易投资与交易业务方面，非标资产投资推动了过去几年的高速业务方面，非标资产投资推动了过去几年的高速成长成长 3,2656,

13、17310,9685,34212,81611,8032,8482,1992,608010,00020,00030,000资产（亿元）2011 2013 债券 11,455 票据 21,188 25,379 非标 2012+49%非标投资在过去三年高速成长非标投资在过去三年高速成长 1.招商、中信、民生、兴业、光大、平安等六家领先股份制银行;2.包含买入返售信托受益权、长期应收款、贷款资产和其他资产 资料来源：银监会统计；证监会统计；用益信托工作室统计；保监会统计；文献检索；Wind数据库；中国债券信息网；华宝证券，BCG预测 六家股份制银行六家股份制银行1 的买入返售资产的买入返售资产2 银行

14、以非标资产作为变相放贷，银行以非标资产作为变相放贷，逃避监管逃避监管.使非标资产在过去三年高速成长使非标资产在过去三年高速成长 非标资产非标资产主要是主要是未在银行间市场及证券交易所市未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产场交易的债权性资产 本质上相当于给企业发放贷款 引入过桥企业、过桥银行 在同业买入返售资产、应收款项类投资或可供出售金融资产等会计科目 银行归类至非标资产的主要原因银行归类至非标资产的主要原因 风险权重可以从100%下降至25%，减少资本占用 逃避存贷比、贷款额度规模的限制 投资与交易 1 11-13 CAGR-4%49%83%均瑶集团银行筹备项目建议书_creden

15、tial_v 1.2.pptx 7 Copyright 2014 by The Boston Consulting Group,Inc.All rights reserved.在在127号文出台后，投资非标资产的政策红利已逐渐消失，过号文出台后，投资非标资产的政策红利已逐渐消失，过去的高速成长难以复制去的高速成长难以复制 2014年年5月月16日，日，人民银行、银监会、人民银行、银监会、证监会、保监会、证监会、保监会、外汇局联合发布外汇局联合发布关于规范金融机关于规范金融机构同业业务的通知构同业业务的通知（127号文）号文）同业融资 同业投资 三方及以上交易对手之间的类似交易不得纳入买入返售业

16、务管理和核算 买入返售资产限定为银行承兑汇票、债券、央票等具有合理公允具有合理公允价值和较高流动性的金融资产价值和较高流动性的金融资产 同业拆借 同业存放 同业代付 买入返售 同业投资业务根据资金实际投向计提资本及报备，基础资产属于信贷资产部分的风险权重由信贷资产部分的风险权重由25%提升至提升至100%“127号文”通过规范银行买入返售买入返售业务，传导影响到其他机构的业务“127号文”的核心影响在提高提高商业银行商业银行开展同业业务的成本开展同业业务的成本，而不是禁止商业银行开展同业业务 提高商业银行投资非标资产的成本，降低商业银行购买非标资产的规模 提升商业同业存款业务的资本消耗，降低同业存款的快速膨胀 127号文跨市场解读割裂标准化与非标产品市场 资料来源：文献检索，专家访谈，分析师报告，BCG分析 投资与交易 1 均瑶集团银行筹备项目建议书_credential_v 1.2.pptx 8 Copyright 2014 by The Boston Consulting Group,Inc.All rights reserved.备份：监管力度逐渐加强，一系列的监管政策出台，逐步